Resumo: Neste estudo há primeiramente uma discussão sobre a aritmética da dívida pública, o que leva também a uma discussão sobre a equação da restrição orçamentária intertemporal do governo bem como a comentários sobre testes de sustentabilidade da razão Dívida/PIB. Cenários quanto à trajetória da razão Dívida/PIB são então analisados à luz de dados atuais das finanças públicas no Brasil. Palavras-chave: Dívida pública; Restrição intertemporal; Solvência da dívida; Testes de solvência; Dinâmica da dívida.The revisited public debt Abstract: In this study there is first a discussion on the arithmetic of the public debt then followed by a discussion on the equation of the government inter-temporal budget restriction as well as comments on tests of sustainability of Public Deb/GDP ratio. A few sceneries on the path of the Public Debt/GDP ratio are then analyzed in the light of actual data of the public finance sector in Brazil. Keywords: Public debt; Inter-temporal restrictions; Sustainability test; Debt dynamics. Classificação JEL: F648. ___________________________ * Prof. Titular aposentado da Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade do Estado do Rio de Janeiro. INTRODUÇÃOParece que os eventos sobre a Dívida Pública de um passado não tão recente estão se repetindo agora, já que a situação atual se assemelha àquela de cerca de três décadas atrás. O comportamento da razão Dívida/PIB de então foi analisado em Rossi (1987) que mostrou estar a dívida em clara trajetória explosiva. Na ocasião, além da existência de déficits primários nas contas do governo, havia ainda como fator agravante, o fato de que a taxa de juros da dívida publica estava bem acima da taxa de expansão do PIB, uma combinação fatal, como se mostrará adiante, para o aumento explosivo da razão Dívida/PIB.As consequências do descontrole das contas públicas são bem conhecidas. Afinal, em fins da década de 1980 a má gestão das finanças públicas e a consequente ineficácia da política monetária eram de tal ordem que levaram a uma situação caótica na economia, o que veio a exigir medidas econômicas drásticas culminando inclusive no congelamento dos ativos dos cidadãos no chamado Plano Collor. A consequência do caos daquela época foi uma séria crise econômica que se estendeu por boa parte da primeira metade dos anos 1990, tendo como desfecho a reforma econômica do Plano Real.O objetivo deste estudo não é apresentar uma resenha bibliográfica sobre a questão da dívida pública nos últimos anos, mas tão somente destacar que o quadro da dívida pública hoje é,
Resumo PalavRas-chave custo de bem-estar da inflação, senhoriagem, modelo de equilíbrio geral. abstRact The welfare cost of inflation has been calculated using either a Partial Equilibrium approach or a General Equilibrium approach. Although the latter can be considered analytically superior generally producing higher results than those obtained by a Partial Equilibrium analysis -for instance, Dotsey and Ireland (1996) for the USA, and Yoshino, 2002, for Brazil), there are also many cases in which the results are comparable with the two approaches -see, for instance, Rossi (2003) using Partial Equilibrium against Polato e Fava andRocha (2003)
José w. Rossi o desenvolvimento da econometria está intimamente ligado aos nomes de Goldberger, Theil, Malinvaud, Klein, Drhymesl Maddala, Aigner e Chow, para mencionar apenas os personagens mais ilustres. Todos eles autores também de excelentes livros-texto na área. J. Johnston definitivamente não é um econometrista com o caci
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