El objetivo de este trabajo es hacer algunas reflexiones en torno a la cuestión de por qué la apertura comercial en México no se ha traducido en un mayor crecimiento económico. A. P. Thirlwall establece la importancia de las exportaciones manufactureras para generar un mayor crecimiento en la economía. Dada la Ley de Thirlwall, se establece una medición para verificar la contribución del empeño exportador de las manufacturas al crecimiento económico. El principal resultado es que es muy bajo el crecimiento obtenido con restricción en balanza de pagos, y oscila en promedio entre las bandas-1 y 2%. Adicionalmente, se muestra la evolución de la inversión en relación al producto interno bruto y se realiza una estimación econométrica para evaluar cómo impacta el aumento de la inversión al crecimiento económico, encontrando también que el contexto de apertura y dada la dinámica económica, no favorece el proceso de inversión.
Manufacturing exhibits nonlinear trends in production levels
En este trabajo modelamos la volatilidad de los rendimientos del IPC y sus componentes en los últimos años (agosto 1998, julio 2005) , hay interés en los años 2003-2004 pues reportaron importantes rendimientos para la BMV. Para explicar la relación riesgo rendimiento partimos de la hipótesis de mercados eficientes (HME) y de los modelos de equilibrio. Después utilizamos el estadístico BDS (m, é) para demostrar que las series usadas son no-lineales. A partir de aquí analizamos el riesgo con una especificación no-lineal de volatilidad multivariada. El modelo multivariado MV-GARCH(l,1). Los niveles de riesgo de los índices sectoriales y del IPC mostrados de mayor a menor riesgo son: Extractiva, Comunicaciones, Comercio, Servicios, IPC, Varios, Construcción, Transformación. AbstractIn this work we model the volatility of the yield and its components of the financia! index, called IPC , along August 1998 to July 2005, special focus is set in the period 2003-2004 because the Mexican market had returns above normal. We start with the efficient market hypothesis and equilibrium models. We use the BDS test to see whether the series are non-linear, thus a non linear specification is required to model a multivariate dynamics , the model used is the MV-GARCH(l ,l). Is shown that the sectors become ordered as : Mining, Communications, Commerce, Services, IPC, Various, Building, Transformation, being the first the more risky and the last variable the less one.
En este trabajo estudiaremos el efecto apalancamiento conocido también como volatilidad asimétrica, el cual se presenta en los mercados de capital y se refiere a la correlación negativa entre los rendimientos pasados y la volatilidad futura de las acciones. Estimaremos la asimetría de la volatilidad con los modelos GARCH asimétrico de Glosten, Jagannathan y Runkle (1993) y el modelo GARCH exponencial (EGARCH) de Nelson (1991). Utilizamos los' precios de operación diarios de las 196 acciones que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores , de los cuales seleccionamos una muestra de 62 por su bursatilidad. Finalmente proponemos usar las opciones put como estrategia de administración de riesgo bajo el efecto apalancamiento.
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