ResumenEn este artículo se estudia empíricamente el impacto de la estructura tributaria sobre el crecimiento económico de México de 2005 a 2016. Se desarrolló un modelo econométrico usando como variables independientes: impuesto sobre la renta, impuesto al valor agregado, impuesto especial sobre la producción y servicios e impuesto sobre las importaciones. Los resultados mostraron un efecto negativo y significativo sobre el PIB per cápita del impuesto sobre la renta. Por el contrario, el impuesto al valor agregado mostró impactos positivos. Por lo tanto, la recomendación es apoyar una estructura tributaria donde el impuesto sobre la renta tenga poca relevancia. Por la falta de datos para algunas variables para años previos al 2005, el análisis está limitado al periodo de estudio enunciado. No obstante, esta es la primera investigación sobre el nexo crecimiento económico y estructura fiscal para México, aunque dicho nexo se ha estudiado en varios países desarrollados y en unos pocos países en vías de desarrollo. En línea con esa literatura, en México también se encuentra que la estructura tributaria afecta el crecimiento económico en el largo plazo. Clasificación JEL: E62, H20, O40 Palabras clave: Estructura tributaria, crecimiento económico, impuesto sobre la renta, impuesto al valor agregadoThe impact of tax structure on economic growth:The case of Mexico AbstractThe purpose of this article is to empirically study the impact of the tax structure on the economic growth of Mexico from 2005 to 2016. An econometric model was developed using income tax, value added tax, excise duty on production and services, and import tax as independent variables. The results showed a negative and significant effect on the per capita GDP of the income tax. Conversely, the value added tax showed positive impacts. Therefore, the recommendation is to support a tax structure where the income tax has little relevance. Due to a lack of data for some variables for the years prior to 2005, the analysis is limited to the abovementioned period of study. Nevertheless, this is the first research on the economic growth nexus and tax structure for Mexico, although said nexus has been studied in various developed countries and in a couple developing countries. In line with this literature, it is also found that in Mexico the tax structure affects economic growth in the long term.Abstract JEL Classification: E62, H20, O40
En el presente artículo se describen los patrones y procesos geográficos que sigue la innovación tecnológica en México. El estudio ofrece como hallazgos la detección y medición de un patrón de concentración espacial de solicitudes de patentes en México simultáneamente con un proceso moderado de desconcentración espacial, el rechazo de la hipótesis de una difusión dependiente de la distancia física de la actividad patentiva, y la presencia de heterogeneidad espacial en la muestra junto con las implicaciones estadísticas resultantes.
Durante 2018, un grupo de ciberataques exitosos a algunos bancos mexicanos, demostró el riesgo a lo que están expuestos. El objetivo del presente artículo es identificar el impacto económico en el precio de las acciones de los bancos debido al ataque cibernético al sistema de pagos interbancario mexicano (SPEI). La metodología utilizada uso diferentes indicadores financieros comúnmente usados para valorar el riesgo reflejan el impacto económico en el precio de las acciones de los bancos afectados. En los resultados se observa como los indicadores Beta, Alpha, Treynor, Sharpe y VaR relacionan las fechas de los ataques y el impacto en el precio de las acciones. Cuando se realiza un análisis con dichos indicadores utilizando una periodicidad diaria, su demuestra el impacto económico sufrido pese a que algunas instituciones bancarias no difundieron oportunamente la información a sus accionistas.
Keywords: portfolio, uncertainty analysis, Value at RiskAbstract: VaR is the most accepted risk measure worldwide and the leading reference in any risk management assessment. However, its methodology has important limitations which makes it unreliable in contexts of crisis or high uncertainty. For this reason, the aim of this work is to test the VaR accuracy when is employed in contexts of volatility, for which we compare the VaR outcomes in scenarios of both stability and uncertainty, using the parametric method and a historical simulation based on data generated with the Black & Scholes model. VaR main objective is the prediction of the highest expected loss for any given portfolio, but even when it is considered a useful tool for risk management under conditions of markets stability, we found that it is substantially inaccurate in contexts of crisis or high uncertainty. In addition, we found that the Black & Scholes simulations lead to underestimate the expected losses, in comparison with the parametric method and we also found that those disparities increase substantially in times of crisis. In the first section of this work we present a brief context of risk management in finance. In section II we present the existent literature relative to the VaR concept, its methods and applications. In section III we describe the methodology and assumptions used in this work. Section IV is dedicated to expose the findings. And finally, in Section V we present our conclusions.Palabras clave: análisis de incertidumbre, portafolio, Valor en RiesgoResumen: El VaR es la medida de riesgo más aceptada a nivel mundial y la principal referencia en cualquier valuación de riesgo. Sin embargo, su metodología tiene importantes limitantes que la hace poco fiable en contextos de crisis o de alta incertidumbre. Por esta razón, el objetivo de este trabajo es poner a prueba la precisión del VaR cuando se emplea en contextos de volatilidad, por lo que se comparan los resultados del VaR en los escenarios de estabilidad e incertidumbre, utilizando el método paramétrico y una simulación histórica basada en datos generados con el modelo Black & Scholes. El objetivo principal del VaR es la predicción de la pérdida esperada más alta para cualquier cartera determinada, pero incluso cuando se considera una herramienta útil para la gestión de riesgos en condiciones de mercados estables, encontramos que es sustancialmente inexacta en contextos de crisis o de alta incertidumbre. Además, se encontró que las simulaciones de Black & Scholes conducen a subestimar las pérdidas esperadas, en comparación con el método paramétrico y también encontramos que esas disparidades aumentan sustancialmente en tiempos de crisis. En la primera sección de este trabajo se presenta un breve contexto de la gestión de riesgos en las finanzas. En la sección II se presenta la literatura existente en relación con el concepto del VaR, sus métodos y aplicaciones. En la sección III se describe la metodología y los supuestos utilizados en este trabajo. Sección IV está dedicado a exponer los hallazgos. Y, por último, en la Sección V se presentan las conclusiones.
El sistema de pensiones basado en AFORES es relativamente nuevo en México, por lo que existe un alto porcentaje de la población que no cuenta con este beneficio y/o carece de la información necesaria para maximizar el monto de su pensión al momento de su retiro. En la presente investigación se expone la aplicabilidad del modelo de Hotelling de teoría de juegos al sistema de ahorro para el retiro en México. Para ello, se expone la función de utilidad de un trabajador, la cual consiste en calcular el exceso del ren- dimiento neto por Administradora de Fondos para el Retiro (AFORE) con el rendimiento del índice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC). El estudio se realiza para el periodo de marzo de 2009 a diciembre de 2015 y para las 11 AFORES existentes en dicho periodo. Los resultados muestran qué AFORE elegiría un trabajador adverso al riesgo si busca una relación óptima entre riesgo y rendimiento. Por último, se mues- tra la demanda por AFORE para visualizar si la toma de decisiones están basadas en los componentes presentados en el presente estudio.
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