Streszczenie: Cel -Celem badania było określenie poziomu optymizmu w listach do akcjonariuszy wybranych spółek GPW w Warszawie w relacji do osiągniętych wyników finansowych. Metodologia badania -Przegląd literatury oraz badania empiryczne oparte na analizie tekstu listów do akcjonariuszy spółek z WIG20 i sektora media na GPW w Warszawie, a następnie określenie poziomu manipulowania wrażeniem w relacji do wyników finansowych spółek. Wynik -W badanej próbie zaobserwowano wiele technik manipulacji wrażeniem. W odniesieniu do poziomu optymizmu zauważono, że mają na niego wpływu realne wyniki osiągnięte przez przedsiębiorstwa, a ponadto sukcesy zazwyczaj są przypisywane czynnikom zależnym od zarządów, a porażki czynnikom zewnętrznym. Oryginalność/wartość -Jest to pierwsze badanie analizujące poziom manipulowania wrażeniem w raportach spółek notowanych na GPW w Warszawie, łączące ze sobą kilka technik pomiaru manipulowania wrażeniem w sprawozdawczości narracyjnej.Słowa kluczowe: manipulowanie wrażeniem, sprawozdawczość narracyjna, list do akcjonariuszy, wyniki finansowe wprowadzenie Pomimo trwającej dyskusji wśród uczestników rynków kapitałowych, regulatorów, praktyków i świata akademickiego na temat istoty i zakresu sprawozdawczości narracyjnej, teoria asymetrii informacji (Akerlof 1970) wskazuje, że inwestorzy powinni premiować spółki, które publikują szerszy zakres informacji o wysokiej jakości. Przejrzystość informacyjna przekłada się na zwiększenie atrakcyjności inwestycyjnej, redukcję kosztu kapitału i zmniejszenie kosztów transakcyjnych. Badania empiryczne w tym zakresie pokazują, że sprawozdawczość wpływa na reakcję inwestorów i redukuje negatywną selekcję (Beyer i in. 2010), jak również pozwalają na stwierdzenie, w jakich warunkach zwiększenie zakresu i jakości udostępnianych informacji jest korzystne dla emitentów.
ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO nr 855Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 74, t. 1 (2015)
Abstract:The scope of our research was to examine the relationship between disclosure quality and firms' characteristics of the issuers listed on the Polish alternative investment market NewConnect. On the basis of the sample of 200 issuers, we demonstrated that disclosure quality is only significantly and positively correlated with the firm's size and provided no evidence for relation among disclosure quality, debt ratio and issuers' listed history. Our findings support the low level of investors' relation. Issuers are not willing to help the investors to understand the reasons for such performance and refuse to give a complex picture of companies' goals, strategic success factors, investments' plan and risk management particulars. These results are consistent with our observations and we indicate the low level of issuers' corporate governance, which is characteristic for the first stage of market development, as the main reason: issuers are still learning disclosing obligations, investors adopt passive behaviour and financial investors have low significance as market participants.
scite is a Brooklyn-based organization that helps researchers better discover and understand research articles through Smart Citations–citations that display the context of the citation and describe whether the article provides supporting or contrasting evidence. scite is used by students and researchers from around the world and is funded in part by the National Science Foundation and the National Institute on Drug Abuse of the National Institutes of Health.