This article investigates whether the credit rating of bond issues in the Brazilian market is influenced by the differences between book income and taxable income (BTD), as well earning management practices, based on a sample of all nonfinancial firms that issued bonds in the period from 2004 to 2014 with published financial information, resulting in a final sample of 96 observations. The results indicate BTD does not determine the credit rating in the Brazilian market. Additionally, we tested the influence on credit rating of propensity for earnings management (EM) and tax management (TM). The results indicate as earnings management increases, ratings tend to decline, while firms that engage in aggressive tax management are not penalized. The study of this phenomenon can help to predict the credit rating in Brazil, and would allow identifying factors that affect it and actions to reduce the perception of risks to solvency, and consequently the cost of debt. Keywords: Book-tax differences; Earnings management; Bonds; Rating.Resumo O presente estudo investigou se o rating de crédito na emissão de debênture no mercado brasileiro é determinado em parte pelas diferenças entre o lucro contábil e tributário (BTD), bem como práticas de gerenciamento de resultados. Esta relação foi realizada mediante estudo de todas empresas que emitiram debêntures no período de 2004 a 2014 e que dispõem das informações financeiras publicadas, exceto as empresas financeiras, resultando em uma amostra final de 96 observações. Os resultados indicam que a BTD não determina o rating de crédito no mercado brasileiro. Adicionalmente, foi testada a determinação do rating de crédito pela propensão ao gerenciamento de resultado (EM) contábil e o tributário (TA). Os resultados indicaram que as empresas que gerenciam o seu resultado contábil para aumentá-lo são penalizadas com um rebaixamento, ao passo que as empresas propensas a um planejamento tributário mais agressivo não são penalizadas. O estudo deste fenómeno pode ajudar a estimar o rating de crédito no Brasil, e permitir identificar os fatores que o afetam e as ações para reduzir a percepção de riscos para a solvência e, consequentemente, o custo da dívida. Palavras Chave: Diferença entre lucro contábil e tributário; Gerenciamento de resultado contábil; Debêntures; Ratings. ResumenEste estudio investigó si la calificación crediticia de la emisión de obligaciones en el mercado brasileño está determinada en parte por las diferencias entre el resultado contable y tributaria (BTD) y practicas de earnings management. Esta relación fue realizado por el estudio de todas las empresas que han emitido bonos 2004-2014 y que tengamos la información financiera publicada, excepto las sociedades financieras, lo que resulta en una muestra final de 96 observaciones. Los resultados indican que BTD no determina la calificación crediticia en el mercado brasileño. Además, se puso a prueba la determinación de la calificación crediticia de la propensión a gestión de resultados (GI) contable y planeamiento...
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