@?||it AL |t i?_c i uLh4*@|i @?_ it|4@|i @ _)?@4Uc }i?ih@* i^*Mh4 4L_i* U ?ULhTLh@|it t|@}}ihi_ @}i @?_ ThUi UL?|h@U|t`i ti Lh 4L_i* |L ?it| }@|i @| 4 Lu uhU|L?t U@? @UUL?| uLh |i i_i?Ui Lu ?ih|@ @?_ Tihtt|i?Ui 6Lh |t i ihUti |L Mi i** _i?i_c i 4t| U@h@U|ih3i ?ih|@ @?_ Tihtt|i?Ui ThiUti*)`i _L tL t?} it|4@|it Lu |i _)?@4U hitTL?ti Lu ?@|L? @?_ @}}hi}@|i @h@M*it |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU!`| |t U@h@U|ih3@|L?c |i^it|L? |@| i @t! hi_Uit |LG @? 4L_i*t | 4L_ih@|i _i}hiit Lu ?L4?@* h}_|it }i?ih@|i ?ih|@* ?@|L? @?_ Tihtt|i?| L|T| 4Li4i?|t ? hitTL?ti |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU!q< h @?tih |L |t^it|L? tc)it< Ai 4L_i* |@| i UL?t|hU| @t |L !i) ui@|hit 6ht|c | i4Mi_t @*L t|)*i ?L4?@* ThUi @?_ @}i UL?|h@U|t 5iUL?_c |i hi@* t_i Lu |i 4L_i* ?ULhTLh@|it |hii _iT@h|hit uhL4 |i t|@?_@h_ |i |MLL! L?i tiU|Lh _)?@4U t|LU@t|U }hL| 4L_i* Aiti @hi 4L| @|i_ M) hiUi?| hiti@hU L? |i _i|ih4?@?|t Lu UL?t4T|L?c @tti| ThUitc ?it|4i?| @?_ ThL_U||) Ai tTiUU _iT@h|hit U i ?U*_i @hi @M| Tihtt|i?Ui ? Thiuihi?Uit uLh UL?t4T|L?c @_t|4i?| ULt|t ? ?it|4i?| @?_ @h@M*i U@T|@* |*3@|L? h !i) ?_?}t @hi @t uL**Lt 6ht|c |i @ih@}i _h@|L? Lu ThUi @?_ @}i UL?|h@U|t ? |i it|4@|i_ 4L_i* t hL}*) 2 @?_ ^@h|ihtc hitTiU|i*) #itT|i |i 4L_it| ?@|hi Lu |iti ?L4?@* h}_|itc |i 4L_i* _Lit @ ih) }LL_ LM Lu @UUL?|?}^@?||@|i*) uLh |i it|4@|i_ hitTL?ti Lu |i N5 iUL?L4) |L @ TL*U) tLU! W? @__|L? |L hiThL_U?} |i _)?@4U hitTL?ti Lu ?@|L? @?_ L|T|c |i 4L_i* @*tL @UUL?|t uLh |i _i*@)i_c 4T t@Ti_ hitTL?ti ? UL?t4T|L?c ?it|4i?|c ThL|tc ThL_U||) @?_ |i i@! hitTL?ti Lu |i hi@* @}i 2 5iUL?_c |i Uh|U@* ?L4?@* uhU|L? ? Lh 4L_i* t @}i UL?|h@U|tc ?L| ThUi UL?|h@U|t ihtL? Lu |i 4L_i* | L?*) ?L4?@* @}i h}_|it _Lit @*4Lt| @t i** @t |i it|4@|i_ 4L_i* W? UL?|h@t|c | L?*) ?L4?@* ThUi h}_|itc |i 4L_i* TihuLh4t ih) TLLh*) L?tt|i?| | i t|?} hit*|t ? |i *|ih@|hic |t ihtL? Lu |i 4L_i* U@??L| }i?ih@|i Tihtt|i?| 4Li4i?|t ? L|T| ?*itt i @tt4i ThUi UL?|h@U|t Lu i |hi4i*) *L?} _h@|L? Ai 4L_i* | L?*) ?L4?@* @}i h}_|it _Lit ?L| @i |t ThLM*i4 Ah_c i tL |@| ?uihi?Ui @ML| ?L4?@* h}_|it t ti?t|i |L }i||?} |i hi@* 4 Wklv lv wkh vdph txhvwlrq wkdw lv wkh irfxv ri d odujh dqg jurzlqj olwhudwxuh1 Vhh/ iru h{dpsoh/ Fkdul/ Nhkrh dqg PfJudwwdq +5333,/ Pdqnlz +5334,/ Urwhpehuj dqg Zrrgirug +4<<<, dqg wkh uhihuhqfhv wkhuhlq1 5 Lq uhodwhg zrun/ Verugrqh +5333, dujxhv wkdw/ wdnlqj dv jlyhq djjuhjdwh uhdo yduldeohv/ d prgho zlwk vwdjjhuhg zdjhv dqg sulfhv grhv zhoo dw dffrxqwlqj iru wkh wlph vhulhv surshuwlhv ri zdjhv dqg sulfhv1 6 Vhh iru h{dpsoh Fkdul/ Nhkrh dqg PfJudwwdq +5333,1 D ThL_U||) Ai @h@M*it ? t 2| @hi hi@* ThL|tc |i }hL| h@|i Lu 2c @?_ |i 5:Dff ?_i c tU@*i_ M) |i UL?t4ih ThUi ?_i ** |iti @h@M*itc i UiT| 4L?i) }hL|c @i Mii? *L}}i_`i 4i@thi |i ?|ihit| h@|ic-| c t?} |i 6i_ih@* 6?_t h@|i Ai Lh_ih?} Lu |i @h@M*it ? t | i4ML_it |L !i) _i?|u)?} @tt4T|L?t 6ht|c |i @h@M*it ? t | @hi @tt4i_ |L ?L| hitTL?_ UL?|i4TLh@?iLt*) |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU! 5iUL?_c |i |4i | ?uLh4@|L? ti| Lu |i 4L?i|@h) @|Lh|) UL?tt|t Lu Uhhi?| @?_ *@}}i_ @*it Lu |i @h@M*it ? t | @?_ L?*) T@t| @*it Lu |i @h@M*it ? t 2| Ai 4L_i* UL?t|hU|i_ ? |i ?i | tiU|L? ?...

No abstract

@?||it AL |t i?_c i uLh4*@|i @?_ it|4@|i @ _)?@4Uc }i?ih@* i^*Mh4 4L_i* U ?ULhTLh@|it t|@}}ihi_ @}i @?_ ThUi UL?|h@U|t`i ti Lh 4L_i* |L ?it| }@|i @| 4 Lu uhU|L?t U@? @UUL?| uLh |i i_i?Ui Lu ?ih|@ @?_ Tihtt|i?Ui 6Lh |t i ihUti |L Mi i** _i?i_c i 4t| U@h@U|ih3i ?ih|@ @?_ Tihtt|i?Ui ThiUti*)`i _L tL t?} it|4@|it Lu |i _)?@4U hitTL?ti Lu ?@|L? @?_ @}}hi}@|i @h@M*it |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU!`| |t U@h@U|ih3@|L?c |i^it|L? |@| i @t! hi_Uit |LG @? 4L_i*t | 4L_ih@|i _i}hiit Lu ?L4?@* h}_|it }i?ih@|i ?ih|@* ?@|L? @?_ Tihtt|i?| L|T| 4Li4i?|t ? hitTL?ti |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU!q< h @?tih |L |t^it|L? tc)it< Ai 4L_i* |@| i UL?t|hU| @t |L !i) ui@|hit 6ht|c | i4Mi_t @*L t|)*i ?L4?@* ThUi @?_ @}i UL?|h@U|t 5iUL?_c |i hi@* t_i Lu |i 4L_i* ?ULhTLh@|it |hii _iT@h|hit uhL4 |i t|@?_@h_ |i |MLL! L?i tiU|Lh _)?@4U t|LU@t|U }hL| 4L_i* Aiti @hi 4L| @|i_ M) hiUi?| hiti@hU L? |i _i|ih4?@?|t Lu UL?t4T|L?c @tti| ThUitc ?it|4i?| @?_ ThL_U||) Ai tTiUU _iT@h|hit U i ?U*_i @hi @M| Tihtt|i?Ui ? Thiuihi?Uit uLh UL?t4T|L?c @_t|4i?| ULt|t ? ?it|4i?| @?_ @h@M*i U@T|@* |*3@|L? h !i) ?_?}t @hi @t uL**Lt 6ht|c |i @ih@}i _h@|L? Lu ThUi @?_ @}i UL?|h@U|t ? |i it|4@|i_ 4L_i* t hL}*) 2 @?_ ^@h|ihtc hitTiU|i*) #itT|i |i 4L_it| ?@|hi Lu |iti ?L4?@* h}_|itc |i 4L_i* _Lit @ ih) }LL_ LM Lu @UUL?|?}^@?||@|i*) uLh |i it|4@|i_ hitTL?ti Lu |i N5 iUL?L4) |L @ TL*U) tLU! W? @__|L? |L hiThL_U?} |i _)?@4U hitTL?ti Lu ?@|L? @?_ L|T|c |i 4L_i* @*tL @UUL?|t uLh |i _i*@)i_c 4T t@Ti_ hitTL?ti ? UL?t4T|L?c ?it|4i?|c ThL|tc ThL_U||) @?_ |i i@! hitTL?ti Lu |i hi@* @}i 2 5iUL?_c |i Uh|U@* ?L4?@* uhU|L? ? Lh 4L_i* t @}i UL?|h@U|tc ?L| ThUi UL?|h@U|t ihtL? Lu |i 4L_i* | L?*) ?L4?@* @}i h}_|it _Lit @*4Lt| @t i** @t |i it|4@|i_ 4L_i* W? UL?|h@t|c | L?*) ?L4?@* ThUi h}_|itc |i 4L_i* TihuLh4t ih) TLLh*) L?tt|i?| | i t|?} hit*|t ? |i *|ih@|hic |t ihtL? Lu |i 4L_i* U@??L| }i?ih@|i Tihtt|i?| 4Li4i?|t ? L|T| ?*itt i @tt4i ThUi UL?|h@U|t Lu i |hi4i*) *L?} _h@|L? Ai 4L_i* | L?*) ?L4?@* @}i h}_|it _Lit ?L| @i |t ThLM*i4 Ah_c i tL |@| ?uihi?Ui @ML| ?L4?@* h}_|it t ti?t|i |L }i||?} |i hi@* 4 Wklv lv wkh vdph txhvwlrq wkdw lv wkh irfxv ri d odujh dqg jurzlqj olwhudwxuh1 Vhh/ iru h{dpsoh/ Fkdul/ Nhkrh dqg PfJudwwdq +5333,/ Pdqnlz +5334,/ Urwhpehuj dqg Zrrgirug +4<<<, dqg wkh uhihuhqfhv wkhuhlq1 5 Lq uhodwhg zrun/ Verugrqh +5333, dujxhv wkdw/ wdnlqj dv jlyhq djjuhjdwh uhdo yduldeohv/ d prgho zlwk vwdjjhuhg zdjhv dqg sulfhv grhv zhoo dw dffrxqwlqj iru wkh wlph vhulhv surshuwlhv ri zdjhv dqg sulfhv1 6 Vhh iru h{dpsoh Fkdul/ Nhkrh dqg PfJudwwdq +5333,1 D ThL_U||) Ai @h@M*it ? t 2| @hi hi@* ThL|tc |i }hL| h@|i Lu 2c @?_ |i 5:Dff ?_i c tU@*i_ M) |i UL?t4ih ThUi ?_i ** |iti @h@M*itc i UiT| 4L?i) }hL|c @i Mii? *L}}i_`i 4i@thi |i ?|ihit| h@|ic-| c t?} |i 6i_ih@* 6?_t h@|i Ai Lh_ih?} Lu |i @h@M*it ? t | i4ML_it |L !i) _i?|u)?} @tt4T|L?t 6ht|c |i @h@M*it ? t | @hi @tt4i_ |L ?L| hitTL?_ UL?|i4TLh@?iLt*) |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU! 5iUL?_c |i |4i | ?uLh4@|L? ti| Lu |i 4L?i|@h) @|Lh|) UL?tt|t Lu Uhhi?| @?_ *@}}i_ @*it Lu |i @h@M*it ? t | @?_ L?*) T@t| @*it Lu |i @h@M*it ? t 2| Ai 4L_i* UL?t|hU|i_ ? |i ?i | tiU|L? ?...

No abstract

This paper investigates the effects of shocks to U. S. monetary policy on exchange rates. We consider three measures of these shocks: orthogonalized shocks to the federal funds rate, orthogonalized shocks to the ratio of nonborrowed to total reserves and changes in the Romer and Romer index of monetary policy. In sharp contrast to the literature, we find substantial evidence of a link between monetary policy and exchange rates. Specifically, according to our results a contractionary shock to U. S. monetary policy leads to (i) persistent, significant appreciations in U. S. nominal and real exchange rates and (ii) significant, persistent deviations from uncovered interest rate parity in favor of U. S. interest rates.

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte.

DThL_U||) Ai @h@M*it ? t 2| @hi hi@* ThL|tc |i }hL| h@|i Lu 2c @?_ |i 5:Dff ?_i c tU@*i_ M) |i UL?t4ih ThUi ?_i ** |iti @h@M*itc i UiT| 4L?i) }hL|c @i Mii? *L}}i_`i 4i@thi |i ?|ihit| h@|ic -| c t?} |i 6i_ih@* 6?_t h@|i Ai Lh_ih?} Lu |i @h@M*it ? t | i4ML_it |L !i) _i?|u)?} @tt4T|L?t 6ht|c |i @h@M*it ? t | @hi @tt4i_ |L ?L| hitTL?_ UL?|i4TLh@?iLt*) |L @ 4L?i|@h) TL*U) tLU! 5iUL?_c |i |4i | ?uLh4@|L? ti| Lu |i 4L?i|@h) @|Lh|) UL?tt|t Lu Uhhi?| @?_ *@}}i_ @*it Lu |i @h@M*it ? t | @?_ L?*) T@t| @*it Lu |i @h@M*it ? t 2| Ai 4L_i* UL?t|hU|i_ ? |i ?i | tiU|L? ?ULhTLh@|it ML| @tt4T|L?t

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte.