Résumé Cet article étudie le coefficient de régression de l’indice de risque d’un pays sur le risque moyen des pays émergents ( β risque-pays), en le supposant fixe puis variable, à l’aide d’un modèle à composante inobservable. Nous nous intéressons essentiellement aux pays d’Amérique latine. Les données, quotidiennes, s’étendent du 1 er janvier 1998 au 10 juin 2005. Le résultat est que les indices de risque des pays en régime de fixité extrême des changes réduisent le risque moyen des pays émergents d’une part, et sont mieux protégés des chocs spécifiques d’autre part. Dans les cas de l’Équateur et beaucoup plus notablement de l’Argentine, on obtient un β largement plus bas sur la période de fixité pure des changes que sur la période de flexibilité/régime intermédiaire. Classification JEL : F31 ; G15 ; C32.
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