No abstract

[eng] The Cycles of the Leading Industrialized Countries Similar Growth but Out-of-Phase Zones . The ten leading industrialized countries' growth trends - short-run fluctuations aside - have been becoming more similar ever since the first oil shock. In the early 1990s, they converged at around 2.5% with Japan one point ahead of its partners. . When cyclical growth fluctuations are taken into account, the countries separate out into three zones: the English-speaking countries (the United States, Canada and the United Kingdom), continental Europe (Germany, the Netherlands, France, Belgium, Spain and Italy) and Japan as a zone apart. . Since 1975, when all the countries were in the trough of the cycle, the three zones' cycles have become increasingly out of phase with one another. These cyclical differences have in turn helped and hindered the zones' growth via their foreign trade. Yet the ties linking the different zones, especially trade and monetary ties, are not strong enough for local shocks to have any forceful effect on the other zones. This said, cyclical trends in the English-speaking countries and especially in Europe appear to be increasingly in phase with one another. [fre] Les cycles des grands pays industrialisés Des croissances plus proches mais des zones déphasées . Les croissances tendancielles - hors fluctuations conjoncturelles - des dix premiers pays industrialisés se resserrent depuis le premier choc pétrolier. Au début des . années quatre-vingt-dix elles convergent autour de 2,5%, le Japon restant encore à un niveau supérieur, d'un point, à celui de ses partenaires. . Si l'on considère les fluctuations cycliques de la croissance, les pays se regroupent en trois zones : les pays anglo-saxons (États-Unis, Canada et Royaume Uni), ceux d'Europe continentaie (Allemagne, Pays-Bas, France, Belgique, Espagne et . Italie) et le Japon qui constitue une zone à part entière. Depuis 1975, année où tous les pays furent dans le creux du cycle, les trois zones exhibent des cycles de . plus en plus désynchronisés. Ce décalage des conjunctures a pu alternativement soutenir ou altérer la croissance des zones, via leurs échanges extérieurs, . Mais la puissance des liens, notamment commerciaux et monétaires, qui unissent les différentes zones n'est pas suffisante pour transmettre avec vigueur les chocs locaux aux autres zones. En revanche, au sein des zones pays anglo-saxons et, surtout, . Europe, les mouvements cycliques semblent de plus en plus en phase. [ger] Die Konjunkturzyklen der groBen Industrielander . Wachstum mit konvergierenden Raten und Wirtschaftszonen mit asynchronen Zyklen Die Wachstumstrends der zehn grôBten Industrielander nâhern sich - urn die Auswirkungen konjunktureller Schwankungen bereinigt - seit dem ersten Ôlschock einander an. Zu Beginn der neunziger Jahre konvergierten sie bei 2,5%, wobei das Wachstum Japans urn einen Prozentpunkt iiber dem seiner europàischen Partner lag. . Wenn man die zyklischen Wachstumsschwankungen betrachtet, so lassen sich diese Lander in drei Wirtschaftszonen eint...

[fre] Prévisions : mesures, erreurs et principaux résultats . Trop souvent, le travail des prévisionnistes est jugé uniquement à l'aune des erreurs qu'ils commettent. Cette vision est trop partielle. La prévision participe de l'information des acteurs économiques. Elle intervient dans la validation de certaines mesures de politique économique et dans la prise de décision des agents privés. Certes, les in- truments statistiques et les raisonnements théoriques demeurent, malgré leurs avancées, parfois insuffisants pour rendre compte de la réalité. Mais l'univers économique, de par la multiplicité de ses agents et de ses marchés, devient de plus en plus complexe et incertain. . L'étude des erreurs de prévision permet d'évaluer leur qualité. Leur analyse contribue moins à mesurer un niveau absolu qu'une précision relative. Ainsi, les prévisions élaborées surclassent-elles le plus souvent l'extrapolation statistique, notamment lorsque l'exercice porte sur un horizon exploratoire, supérieur à un an. Certaines variables sont mieux prévues que d'autres : les prévisions du PIB et des prix sont, en moyenne, meilleures que celles sur l'investissement et le commerce extérieur. Par ailleurs, une prévision portant sur une variable très fluctuante, sera . plus difficile mais aussi plus informative que celle relative à un agrégat dont les évolutions sont régulières. Enfin, le consensus, qui combine l'ensemble des prévisions disponibles, ne garantit pas contre des erreurs importantes, en particulier celles qui correspondent aux retournements conjoncturels. [eng] Forecasts: Measurements, Errors and Main Results . Far too often, the work of forecasters is judged solely on the basis of the mistakes they make. This view is unduly one-sided. Forecasts play a role in economic players' information. They are used when checking certain economic policy measures and help private players make decisions. Yet, in spite of progress made, the statistical instruments and theoretical rationale are sometimes still not good enough to reflect reality. Although it has to be said that the increasing number of players and markets involved in the economic world are making it more and more complex and uncertain. . The study of forecast errors provides an assessment of their quality. Their analysis contributes less to measuring an absolute level than relative accuracy. Therefore, the forecasts put together more often than not exceed the statistical extrapolation, especially when the exercise concerns an exploratory forecast period of more than one year. Some variables are forecast better than others: the GDP and price forecasts are generally better than the investment and foreign trade predictions. Moreover, a forecast concerning a frequently fluctuating variable is . more difficult, albeit more informative, than that relating to an aggregate with regular growth. Lastly, the consensus combining all the available forecasts does not guarantee against considerable errors, in particular when economic turnarounds are concerned. [ger] Prognosen: Messung, Fehler ...

The authors wish to thank Valérie Mignon for her fruitful comments and suggestions as a discussant in a seminar at Banque de France as well as the participants in the Banca d'Italia workshop on "Fiscal Policy: What Lessons from the Crisis?" held in Perugia, 25-27 March 2010. The views expressed in the paper are those of the authors and do not reflect those of the institutions to which they belong.

The authors wish to thank Valérie Mignon for her fruitful comments and suggestions as a discussant in a seminar at Banque de France as well as the participants in the Banca d'Italia workshop on "Fiscal Policy: What Lessons from the Crisis?" held in Perugia, 25-27 March 2010. The views expressed in the paper are those of the authors and do not reflect those of the institutions to which they belong.