études et des relations internationales et européennes, Banque de France. Les vues exprimées dans cet article n'engagent que les auteurs.
On June 29th 2003 the Special Administrative Region (SAR) of Hong Kong and mainland China signed a bilateral trade agreement, known by its English acronym as CEPA (Closer Economic Partnership Arrangement) 1. This agreement is made up of three sections: tariff reductions on 273 categories of goods that Hong Kong exports to the People's Republic of China (PRC); a preferential opening of the Chinese market to Hong Kong service providers in 17 sectors (increased to 18 in September 2003); and a series of measures aimed at facilitating bilateral exchanges of goods, capital and people. On September 29th 2003, Hong Kong and the PRC signed six annexes to the main agreement. The aim of these annexes was to clarify and complete the original provisions of the CEPA. Annexes 1 to 3 deal with trade in goods and define, in particular, related rules, the origin of the goods and the procedures for registration and verification of certificates of origin. Annexes 4 and 5 deal with the second section of the agreement, with the addition of the telecommunications sector, and the definition of the term "Hong Kong service provider". Annex 6 defines six fields for special cooperation between Hong Kong and China. 2 With the exception of a certain number of these measures (opening up in the telecommunications sector, the provision of individual visas for tourists from certain regions of mainland China visiting Hong Kong…), which were implemented in the autumn of 2003, the agreement came into effect on January 1st 2004. Both parties have committed themselves to continue negotiations to extend this agreement at a later
Dans ce papier, nous nous intéressons à la corrélation entre la croissance économique et l'intégration financière dans les pays d'Afrique sub-saharienne. Cette dernière est appréhendée à l'aide deux types d'indicateurs : des variables de partage de risque et des variables mesurant la convergence des marges d'intermédiation et des taux de rendement dans le secteur bancaire. Au-delà de la croissance, nous nous intéressons également aux effets sur le cycle économique en tenant compte des effets asymétriques susceptibles d'être observés selon que l'économie évolue en phase d'expansion ou de récession. Cette distinction permet, notamment, de tenir compte des coûts associés à l'absence de synchronisation entre les cycles économiques nationaux. Nos estimations conduisent à trois résultats importants. Premièrement, l'intégration financière explique peu les corrélations entre économies durant les phases de récession. Le deuxième résultat intéressant est que l'intégration financière conduit à des phénomènes de polarisation (ou de spécialisation), plutôt qu'à une convergence des Pib durant les périodes de croissance. Ce résultat vaut, quelle que soit la variable d'intégration financière retenue (partage des risques ou convergence des prix dans le secteur bancaire. Troisièmement, l'intégration mesurée par des indicateurs de prix rend mieux compte de l'intégration financière que les variables de partage de risque.
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