Реакция Рынка На Объявление О Приобретении Компаний Открытого И Закрытого Типов

Abstract

Авторы: Елена Владимировна Чиркова - Национальный Исследовательский Университет "Высшая школа экономики". Электронная почта: evchirkova@gmail.com
 Елена Валерьевна Чувствина НИУ ВШЭ
 В статье представлены результаты исследования избыточной доходности в сделках по покупке открытых и закрытых компаний на развивающихся рынках капитала. В рамках исследования была проведена эмпирическая проверка зависимости избыточной доходности покупателя от факторов, влияющих на скидку при приобретении частной компании, и размера «переплаты» за компанию-цель по сравнению со среднеотраслевыми мультипликаторами. Скидка при покупке закрытой компании определялась как разница между ценой сделки и ценой, рассчитанной исходя из средних мультипликаторов по публичным компаниям-аналогам. Кроме того, была проанализирована способность рынка отличать сделки с «ложной» мотивацией, в частности сделки, целью которых может являться распространение более высокого мультипликатора компании-покупателя на компанию-цель.

Диагностирование Инсайдерской Торговли На Российском Фондовом Рынке Перед Важными Корпоративными Событиями

“…Гипотеза 1. Инсайдерская торговля присутствует в период, предшествующий объявлениям о сделках M&A. Согласно результатам многочисленных зарубежных исследований рыночная стоимость акций компаний-целей, как правило, увеличивается при объявлении о сделках M&A Чиркова, Чувствина, 2011;Чиркова, Чувствина, 2013]. Таким образом, мы предполагаем, что данное событие можно классифицировать как положительное.…”