Volatilit e de l'inflation, gouvernance et investissements directs etrangers entrants en Afrique sub-saharienne Amadou Bobbo à R esum e: L'objectif de cet article est d'analyser les effets de l'interaction entre la volatilit e de l'inflation et la qualit e de la gouvernance sur les investissements directs etrangers (IDE) d'un echantillon de 34 pays de l'Afrique subsaharienne sur la p eriode 1996-2014. Pour cela, en nous appuyant sur la m ethodologie d'Okada (2013), nous sp ecifions en panel dynamique, la relation qui d efinit les IDE en fonction de ses principaux d eterminants. L'estimation par la m ethode des moments g en eralis es en diff erences et en syst eme (Diff-GMM et Sys-GMM) de ladite relation aboutit a deux principaux r esultats: (1) la volatilit e de l'inflation affecte n egativement l'attractivit e des IDE, (2) l'am elioration de la qualit e de la gouvernance diminue l'impact n egatif de la volatilit e de l'inflation sur l'attractivit e des IDE. Ces r esultats invitent les autorit es politiques africaines a am eliorer la qualit e de leurs institutions, a l'effet d'attirer davantage les IDE et faciliter l'accession de leurs pays au club des economies emergentes.
IntroductionDurant les ann ees 2000, la remarquable augmentation des investissements directs etrangers (IDE) entrants enregistr ee dans les economies en d eveloppement en g en eral et en Afrique Subsaharienne (ASS) notamment remet en cause les r esultats jusque-l a etablis par les travaux empiriques sur l'effet d epressif de la volatilit e de l'inflation sur l'attractivit e des IDE. Le tableau 1 montre que sur la p eriode 2000-2015, l'ASS a relativement attir e des capitaux en provenance de l'ext erieur. Plus pr ecis ement, elle a enregistr e des taux de croissance respectivement de 531,41% et 376,31% des flux et stocks des IDE entrants sur ladite p eriode (CNUCED, 2016). Il convient cependant de relever que cet accroissement spectaculaire s'est r ealis e dans un contexte d'une forte volatilit e de l'inflation. En effet, compte tenu du poids important des prix des denr ees alimentaires dans l'indice des prix a la consommation et la tr es forte volatilit e des prix desdites denr ees, le plus souvent imputable a l'instabilit e de la production agricole, l'inflation est consid erablement plus volatile en Afrique que partout ailleurs (Nguyen et al., 2015).Contrairement a cette tendance observ ee, sur le plan th eorique, l'investissement globalement et les IDE en particulier ont et e toujours analys e comme une action irr eversible, caract eris ee par des coÛts irr ecup erables, une faible convertibilit e, dont le seuil de rentabilit e augmente avec l'incertitude (Dixit et Pindyck, 1994). Dans un contexte de grande incertitude surtout, retarder l'investissement est souvent consid er ee comme une strat egie optimale pour une entreprise qui doit op erer le choix entre la strat egie d'investissement et celle du retranchement (McDonald et Siegel, 1986). En introduisant des frictions sur les march es et en cr eant des ecarts entre les prix relatifs et ...