Um Estudo Dos Determinantes Da Distribuição De Dividendos De Empresas Da B3:

Abstract

O propósito do presente estudo foi identificar os determinantes da política de dividendos das empresas brasileiras listadas na B3, considerando também essas relações por setor de atuação. A amostra final foi composta por 527 empresas entre ativas e canceladas, com dados anuais entre 1996 e 2020, totalizando 6164 observações. Foram realizadas estimações em um painel de dados desbalanceado através do modelo de Regressão Quantílica, sendo utilizados os quantis 0,25; 0,5; 0,75 e 0,9. Os resultados apontam que para toda a amostra os fatores relacionados ao tamanho, rentabilidade, governança e características macroeconômicas são relevantes para a política de dividendos. Já as estimações feitas por setor apontam que o tamanho, a concentração acionária e as características macroeconômicas são os fatores mais relevantes na maior parte dos quantis, enquanto fatores relacionados a endividamento, a rentabilidade, a liquidez e a governança corporativa possuem relações diferentes a depender de cada setor. Os achados fornecem evidências para investidores e acadêmicos na compreensão das diferenças entre os fatores determinantes da política de dividendos das empresas considerando o setor de atuação.