En el presente trabajo demostramos que la Argentina de la belle époque fue, de forma persistente, un país regionalmente desigual en términos de capital humano. Aunque la distribución de los maestros y de las tasas de enrolamiento mejoran significativamente entre 1883 y 1914, la distribución de las tasas de alfabetización no mejora a la par. Proponemos tres explicaciones, que se retroalimentan, para este fenómeno: el rol de la inmigración europea; diferencias en las economías regionales que se remontan, en parte, a tiempos de la colonia; y, por último, la ausencia de un mercado de trabajo que genere incentivos a la inversión en educación.