The relationship between business cycles and capital structure choice: The case of the international shipping industry

Merika, Anna; Theodoropoulou, Sotiria; Triantafyllou, Anna; Laios, Alexandros

doi:10.1016/j.jeca.2015.04.001

Cited by 24 publications

(18 citation statements)

References 26 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…The majority of the shipping-related literature has, until now, focused on the management perspective of shipping companies; either for firms which were or are still held private, or for those which are publicly listed in stock markets. Under this prism, performance of the companies has been vastly researched (inter alia, Panayides et al 2011;Merika et al 2015;Lambertides and Louca 2008). While performance, and more precisely financial performance, is not always a direct paragon of stock market returns, it nevertheless surely serves as a good proxy (DeBondt and Thaler 1985).…”

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

A cointegrating stock trading strategy: application to listed tanker shipping companies

Michail

Melas

2019

J. shipp. trd.

View full text Add to dashboard Cite

In the current paper, we propose a strategy to trade a portfolio of listed shipping companies in the US market. In particular, we estimate a co-integrating relationship between the weekly stock market returns of a portfolio of tanker shipping companies and the Baltic Tanker Index, exploiting the close relationship between freight rates and the stock market performance of shipping companies. Our results suggest that a trading strategy on the basis of a co-integrating relationship and a simple moving average rule outperforms, by approximately 50%, a standard buy-and-hold strategy in various investment horizons, often by a very wide margin. Given the latter, the results allow us to enhance the current literature on shipping finance by providing evidence of how simple investment strategies can benefit both retail and institutional investors who do not have direct exposure or experience in the shipping industry by allowing them to include shipping stocks in their portfolios.

show abstract

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

A cointegrating stock trading strategy: application to listed tanker shipping companies

Michail

Melas

2019

J. shipp. trd.

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…The cyclical fluctuations within the dry bulk shipping market have been divided into three cycles: the long shipping cycle, the short business cycle, and the seasonal cycle. It is important to understand how they fit into the economics of the shipping markets, as oil prices, war, and technology innovation all impact shipping market cycles ( 1 ).…”

mentioning

confidence: 99%

The Dynamics of Dry Bulk Shipping Market Under the Shipping Cycle Perspective: Market Relationships and Volatility

Yin

Sheng

2018

Transportation Research Record

View full text Add to dashboard Cite

The shipping industry plays an essential role in world trade. For shipping companies, having an accurate view of the markets and grasp of the interactions between the freight market, second-hand ship market, and the newbuild ship markets is essential. The shipping market cycles are divided into four periods (trough, recovery, peak, and recession) based upon shipping cycle theory. The current shipping markets have been stuck in the trough period since the financial crisis in 2008. This paper investigates the recovery period and causality relationship between the freight rate, second-hand price, and new-build ship price, in the dry bulk shipping market and applies the Granger causality test at each stage of the cycle based on quantitative analysis. The results show that the recovery period and causality relationship can be identified only during the trough and peak periods. When comparing the results for the trough period before and after the financial crisis, we find similarities between the two periods, leading us to conclude that the shipping cycle rules still apply.

show abstract

“…Επίσης, αντικείμενο μελέτης αποτέλεσε και ο κλάδος των ναυτιλιακών εταιρειών. (Grammenos & Papapostolou, 2012, Paun & Topan, 2016, Merika et al, 2015. Από τις πλέον πρόσφατες θεωρίες κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι η θεωρία της κατάλληλης χρονικής στιγμής (market timing theory, Baker & Wurgler, 2002).…”

Section: χρηματοοικονομικός κίνδυνοςunclassified

“…Η πλειονότητα των μελετών καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι παράμετροι, οι οποίες επηρεάζουν τις αποφάσεις κεφαλαιακής διάρθρωσης δεν υποστηρίζονται μονομερώς από τη θεωρία της αντιστάθμισης ή τη θεωρία της ιεραρχίας. Οι χρηματοδοτικές αποφάσεις στις ναυτιλιακές εταιρείες διαφοροποιούνται βάσει της χρονικής περιόδου που μελετάται (period oriented) (Grammenos & Papapostolou, 2012), του τομέα δραστηριότητας των εταιρειών (sector oriented) , καθώς και των διαφορετικών φάσεων της ναυλαγοράς (Merika et al, 2015).…”

Section: χρηματοοικονομικός κίνδυνοςunclassified

“…Για τον έλεγχο της τελευταίας υπόθεσης (Η5), αναφορικά με την κατά κλάδο δραστηριότητας έρευνα, η επιλεγείσα μεταβλητή ελέγχου στοχεύει στην εκτίμηση της επίδρασης της μεταβλητότητας στις χρηματοδοτικές αποφάσεις της εταιρείας. Η χρησιμοποιούμενη μεταβλητή, για το σκοπό αυτό, ορίζεται ως η τυπική απόκλιση των κερδών μετά φόρων κάθε έτους (EAT) για την περίοδο έρευνας (Psilaki & Daskalakis, 2009, Merika et. al., 2015.…”

Section: οικονομετρικό υπόδειγμαunclassified

See 1 more Smart Citation

Διαχείριση Χρηματοοικονομικών Κινδύνων Στη Ναυτιλία Με Εφαρμογή Δυναμικών Ποσοτικών Υποδειγμάτων

Tsatsaronis¹,

Τσατσαρώνης²

View full text Add to dashboard Cite

Η εμπειρική αξιολόγηση και υλοποίηση αποτελεσματικών προσεγγίσεων στη διαχείριση κινδύνων που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις με διεθνείς δραστηριότητες, παραμένει ένα ερευνητικό πεδίο εξαιρετικής σημασίας, για τις στρατηγικές αποφάσεις της Διοίκησης. Η ανάγκη ανάληψης αποτελεσματικών δράσεων στον τομέα αυτό καθίσταται ακόμα πιο επιτακτική, ιδίως μετά την πρόσφατη χρηματοοικονομική κρίση του 2008 και προσφάτως την - ακόμα σε εξέλιξη - παγκόσμια υγειονομική πανδημία. Για την αποτελεσματική διαχείριση διαφορετικών τύπων κινδύνων απαιτούνται πλέον σύγχρονες, δυναμικές και επικαιροποιημένες, συνδυαστικές, προσεγγίσεις. Οι αγορές προϊόντων και θαλασσίων μεταφορών, ειδικότερα, αποτελούν ζωτικούς οικονομικούς τομείς, με κομβικό ρόλο στην προώθηση ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης σε παγκόσμιο επίπεδο. Στο πλαίσιο αυτό, ιδιαίτερο ενδιαφέρον μελέτης παρουσιάζουν οι ναυτιλιακές αγορές, που υπόκεινται σε έντονες διακυμάνσεις, επηρεαζόμενες από σύνθετους παράγοντες κινδύνου, όπως ο επιχειρηματικός κίνδυνος, ο κίνδυνος αγοράς, ο χρηματοοικονομικός, ο πιστωτικός, ο λειτουργικός, ο τεχνικός, ο νομικός, ή ο περιβαλλοντολογικός κίνδυνος, μεταξύ άλλων. Η συστηματική προσπάθεια μέτρησης και αντιστάθμισης χρηματοοικονομικών κινδύνων με τη χρήση των κατάλληλων ποσοτικών εργαλείων, σε συνδυασμό με την εφαρμογή αποτελεσματικών στρατηγικών διαχείρισής τους, αποτελεί αξιοσημείωτο και διαρκώς εξελισσόμενο αντικείμενο επιστημονικής και πρακτικής μελέτης. Η παρούσα Διδακτορική Διατριβή φιλοδοξεί να συνεισφέρει στη χρηματοοικονομική διοίκηση των ναυτιλιακών εταιρειών προτείνοντας, αναπτύσσοντας και αξιολογώντας μια ολοκληρωμένη μεθοδολογική προσέγγιση σε επιλεγμένα ζητήματα διαχείρισης χρηματοοικονομικών κινδύνων. Έμφαση δίνεται σε τρεις κρίσιμες μορφές κινδύνου με στόχο την αποτελεσματική διαχείρισή τους από τις διοικήσεις των ναυτιλιακών εταιρειών και συγκεκριμένα: τον κίνδυνο αγοράς, τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο και τον επενδυτικό κίνδυνο. Διερευνώνται, ειδικότερα, η διαχείριση του κινδύνου αγοράς, λόγω έντονων διακυμάνσεων των ναύλων, με τη χρήση σύγχρονων παραγώγων εργαλείων, η αξιολόγηση των χρηματοοικονομικών συνεπειών της κεφαλαιακής διάρθρωσης και η διαχείριση του επενδυτικού κινδύνου, λόγω μεταβολών στις τιμές των πλοίων. Η ευρύτερη μελέτη του κινδύνου των ναυλαγορών επιτυγχάνεται με σύγχρονες και πρωτότυπες μαθηματικές, οικονομετρικές και στατιστικές μεθόδους, όπως ανάλυση χρονοσειρών, επεξεργασία διαστρωματικών δεδομένων, υποδείγματα ανάλυσης διακύμανσης και δυναμικά μοντέλα προβλέψεων μέσω τεχνητής νοημοσύνης και μηχανικής μάθησης.

show abstract

The relationship between business cycles and capital structure choice: The case of the international shipping industry

Cited by 24 publications

References 26 publications

A cointegrating stock trading strategy: application to listed tanker shipping companies

A cointegrating stock trading strategy: application to listed tanker shipping companies

The Dynamics of Dry Bulk Shipping Market Under the Shipping Cycle Perspective: Market Relationships and Volatility

Διαχείριση Χρηματοοικονομικών Κινδύνων Στη Ναυτιλία Με Εφαρμογή Δυναμικών Ποσοτικών Υποδειγμάτων

Contact Info

Product

Resources

About