What is the Optimum Saving Rate from the Perspective of the Receivers of Interest? This paper investigates the optimum saving rate from the perspective of the receivers of interest. The first part lists major contributions detected in the literature on the optimum saving rate and differential games of capitalism. The second part explores the socially optimal saving rate connected to the maximum sustainable consumption per person. A new graphical method is used to show the distribution of consumption goods between wage earners and receivers of interest. The optimum saving rate of the receivers of interest is derived in the third section. The mathematical formula indicates that this rate is lower than the golden rule, and it coincides with the optimum of the Ramsey-Cass-Koopmans model only under specific circumstances.Keywords: optimum saving rate, interest rate, time preference, golden rule of capital accumulation JEL Classification: E21, E13, E25
ÚvodÚspory byly většinou ve vývoji ekonomického myšlení považovány za ctnost, jelikož jsou zdrojem akumulace kapitálu a ten poté růstu bohatství ve společnosti (Smith, 1776). Úvahy zpochybňující tuto roli byly spíše sporadické, přičemž vyvrcholily dílem Keynesovým (1936), který představil teorii, v níž růst míry úspor může vést k poklesu blahobytu ve společnosti.V moderní ekonomii vykrystalizovala téměř jednomyslná shoda v podobě blahodárného vlivu úspor ve velmi dlouhém období, v němž se primárně studují síly ekonomického růstu. Naopak nejednoznačná je jejich role v období krátkém, ve kterém náhlé a zásadní změny v mírách úspor mohou významně ovlivňovat průběh hospodářského cyklu, a to zejména v situacích, kdy jsou tyto změny spojeny s monetárními poruchami, ať už na straně poptávky po penězích, anebo nabídky peněz.Tento článek ponechá stranou problematiku krátkého období a zaměří se na roli úspor v období velmi dlouhém. Zásadní otázkou bude optimální míra úspor ve walrasiánské ekonomice, kde monetární síly nemají významnější vliv. Jinými slovy, základním cílem tohoto článku je odpovědět na otázku, jaká je optimální míra (tokových) úspor ve velmi dlouhém období.Optimální velikost úspor byla podrobně zkoumána zejména v 60. letech 20. století v rámci dynamicky se rozvíjející neoklasické teorie růstu. Tento článek se pokusí doplnit standardní teorii o aspekt, který stál spíše na okraji zájmu, a sice o optimální velikost *1 Pavel Potužák (pavel.potuzak@vse.cz), Vysoká škola ekonomická v Praze, Národohospodářská fakulta.Autor děkuje anonymním recenzentům za komentáře, které přispěly ke zvýšení kvality a srozumitelnosti tohoto článku. Článek vznikl za podpory grantu poskytnutého Vysokou školou ekonomickou v Praze, IG506016; F5/26/2016.