The Macroeconomics of Central Bank Issued Digital Currencies

Barrdear, John; Kumhof, Michael

doi:10.2139/ssrn.2811208

Cited by 232 publications

(240 citation statements)

References 42 publications

Supporting

Mentioning

203

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…In particular, CBDC makes the execution of the celebrated Chicago Plan of 1933 [22] for introducing narrow or full-reserve banks, which hold as much central bank cash as they have deposits, a possibility within reach 10 . Some authors (see [3] for example), suggest that once CBDC becomes prevalent, both firms and ordinary consumers would be able to use it to increase their direct holdings of central banks liabilities. The aggregate deposits at commercial banks would naturally decrease, potentially by a wide margin.…”

Section: Central Bank Digital Currency and Negative Ratesmentioning

confidence: 99%

On the normality of negative interest rates

Grasselli

Lipton

2019

ROKE

View full text Add to dashboard Cite

We argue that a negative interest rate policy (NIRP) can be an effect tool for macroeconomic stabilization. We first discuss how implementing negative rates on reserves held at a central bank does not pose any theoretical difficulty, with a reduction in rates operating in exactly the same way when rates are positive or negative, and show that this is compatible with an endogenous money point of view. We then propose a simplified stock-flow consistent macroeconomic model where rates are allowed to become arbitrarily negative and present simulation evidence for their stabilizing effects. In practice, the existence of physical cash imposes a lower bound for interest rates, which in our view is the main reason for the lack of effectiveness of negative interest rates in the countries that adopted them as part of their monetary policy. We conclude by discussing alternative ways to overcome this lower bound , in particular the use of central bank digital currencies.

show abstract

Section: Central Bank Digital Currency and Negative Ratesmentioning

confidence: 99%

On the normality of negative interest rates

Grasselli

Lipton

2019

ROKE

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Yet one recent Bank of England study points out the positive impact of the digital means of payment. According to the analysis by the central bank, a virtual currency issued by the central bank 5 would not only have a beneficial effect on the country's GDP by reducing monetary transaction costs and the distorting impact of taxes, the currency could also serve as an important monetary policy instrument due to its countercyclical nature (Barrdear -Kumhof 2016 (Kajdi et al 2017:6).…”

Section: Fintechs In the Payment Sectormentioning

confidence: 99%

The Impact of the Fintech Phenomenon – Radical Change Occurs in the Financial Sector?

Kerényi¹,

Molnár²

2017

Hitelintézeti szemle

View full text Add to dashboard Cite

“…A Bank of England nemrégiben közzétett tanulmánya felhívja a figyelmet a digitális fizetőeszközök pozitív hatásaira. A központi bank elemzése szerint egy, a jegybank által kibocsátott virtuális fizetőeszköz 5 nemcsak pozitívan hatna az ország GDP-jére -a monetáris tranzakciós költségek és az adók torzító hatásának csökkenése által -, hanem a fizetőeszköz kontraciklikusságának köszönhetően fontos monetáris politikai eszköz is lehetne (Barrdear -Kumhof 2016 (Kajdi et al 2017:6) Ha a virtuális fizetőeszköz elterjedése nem is várható, a mögöttes technológia, a blockchain számos kiaknázatlan lehetőséget jelent a pénzforgalmi rendszer szá-mára. Habár a blockchain alkalmazásának hagyományos pénzforgalmi területeken történő tesztelése még kezdeti szakaszban jár (Buitenhek 2016), ma már számos FinTech-szereplő nyújt a technológián alapuló szolgáltatást, a banki közvetítői rendszert megkerülve.…”

Section: Fintech-ek a Fizetési éS Pénzforgalmi áGazatbanunclassified

A FinTech-jelenség hatása − Radikális változás zajlik a pénzügyi szektorban?

Kerényi¹,

Molnár²

2017

Hitelintézeti szemle

View full text Add to dashboard Cite

Journal of Economic Literature (JEL) kódok: G21, G24, O31, O33Kulcsszavak: FinTech, pénzügyi technológia, innováció, pénzügyi szolgáltatás, verseny BevezetésAz elmúlt években a gazdaság számos iparágában jelentős újítások mentek vég-be, elsősorban az internet és digitális technológiák okozta alacsonyabb belépési küszöbnek, a digitális üzleti modellek vállalkozásindítási-és működési költségei csökkenésének, valamint a fogyasztói szokások változásának köszönhetően. Paradigmaváltás történt a szállásfoglalástól a reklámpiacon át a zeneiparig, és a korábbi üzleti modelleket gyakran egy új, digitális modell váltotta fel. Adódik a kérdés, hogy vajon a pénzügyi szektor is hasonló változáson megy-e keresztül?Kétségtelen, hogy a közelmúlt egyik legfigyelemreméltóbb jelensége a pénzügyi szektorban a drasztikus számban megjelenő ún. FinTech-szereplők egyre nagyobb térnyerése, akik a technológiai megoldásokat piacosítják. A "FinTech" kifejezés elő-ször a Citigroup projektjének elnevezésében szerepelt a kilencvenes évek elején, amikor a bank -még a Travelers Grouppal történt egyesülése előtt, Citicorp néven -Hitelintézeti Szemle, 16. évf. 3. szám, 2017. szeptember, 32-50. o. * Jelen cikk a szerző nézeteit tartalmazza, és nem feltétlenül tükrözi a Magyar Nemzeti Bank hivatalos álláspontját.Kerényi Ádám az MTA KRTK tudományos segédmunkatársa.

show abstract

The Macroeconomics of Central Bank Issued Digital Currencies

Cited by 232 publications

References 42 publications

On the normality of negative interest rates

On the normality of negative interest rates

The Impact of the Fintech Phenomenon – Radical Change Occurs in the Financial Sector?

A FinTech-jelenség hatása − Radikális változás zajlik a pénzügyi szektorban?

Contact Info

Product

Resources

About