The Effect of the COVID-19 Pandemic on Borsa Istanbul Stock Indices: A Research on Herding Behavior

Abstract

Tüm dünyada etkili olan COVID–19 pandemi süresince sadece sağlık alanında değil ekonomi ve finans alanlarında da pek çok gelişme yaşanmıştır. Bu çalışmada, COVID–19 döneminde Borsa İstanbul’da (BİST) ortaya çıkan fiyat hareketlerinde sürü davranışının varlığı test edilmiştir. Bu amaçla çalışmada Chang, Cheng ve Khorana (2000) tarafından geliştirilen, aynı endekste yer alan pay getirilerinin yatay kesit davranışlarını analiz etmemizi sağlayan getirilerin yatay kesit mutlak sapması (CSAD) metodolojisi kullanılmıştır. COVID–19 öncesi dönem, COVID–19 dönemi ve tüm dönem olmak üzere üç döneme ilişkin elde edilen sonuçlar göz önüne alındığında, tüm dönemde ve COVID–19 salgını sırasında BİST 30 Endeksinde sürü davranışının varlığı tespit edilmiştir. Yine salgın süresince, sadece BİST Temettü 25 ve BİST Sürdürülebilirlik endekslerinde yatırımcıların sürü davranışı ile hareket ettiği görülmüştür. Ayrıca, daha çok COVID–19 dönemi için hem yükselen hem de düşen piyasa koşullarında BİST pay endekslerinde sürü davranışının varlığı ortaya koyulmuştur. Buna göre, yükselen piyasa koşullarında piyasa değeri küçük şirketlerin paylarının yer aldığı endekslerde (BİST Tüm–100 ve BİST KOBİ Sanayi), düşen piyasa koşullarında ise piyasa değeri yüksek şirketlerin paylarının yer aldığı endekslerde (BİST 30 ve BİST 50) sürü davranışı görülmüştür.