The Effect of National Culture on the Relationship between IFRS Adoption and the Cost of Equity Capital

Abstract

In this study we evaluated the effect of national culture on the relationship between IFRS adoption and the cost of equity capital in 2,692 large firms from 31 countries, covering the period 2002–2007. National culture was proxied by six dimensions: power distance, uncertainty avoidance, individualism, masculinity, long-term orientation, and indulgence. IFRS reduced the cost of equity capital when national culture was not included in the regression, and when power distance was included. Cost of equity capital was low in countries with high levels of uncertainty avoidance and indulgence. Our main finding is that the cost of equity capital tends to be low in countries with IFRS and long-term orientation. The fact that IFRS-related benefits (such as improved information quality and reduced cost of equity capital) may be compromised by components of national culture should be taken into account by investors and analysts in their forecasts and investment decisions.

Análisis de estudios empíricos sobre el efecto de las NIIF en el costo de capital propio

“…Contrariamente, Kim et al (2014) calcularon el crecimiento por medio del logaritmo natural de la variación de las ganancias a largo plazo, y encontraron una correlación positiva, lo que sugiere que existe una mayor demanda sobre informes Anancieros determinados bajo las NIIF para las grandes empresas, de alto crecimiento, menos apalancadas, que cotizan en bolsa y que cuentan con más ventas en el extranjero; lo que a su vez genera un incremento en el costo de capital. Góis et al (2018) consideraron el porcentaje de la variación de las ventas como base de crecimiento. Encontraron igualmente una relación positiva del costo de capital con las variables de tamaño, valor de mercado y crecimiento, lo que muestra la existencia de un alto costo para empresas grandes, intangibles, en crecimiento, sin apalancamiento y no rentables.…”

“…Dentro de los efectos que son signicativos se encuentran aquellos con una asociación positiva. Tales como los obtenidos por Góis et al (2018) y de Moura et al (2020; mientras que de forma negativa se encuentran investigaciones desarrolladas por Li (2010), Silva et al (2016) y Saha y Bose (2021). De acuerdo con Li (2010), después de la adopción obligatoria de las NIIF los rendimientos son menos volátiles y aunque aquellas empresas presentan un menor costo de capital propio, se caracterizan por cotizar con más frecuencia en el mercado de los Estados Unidos, son de mayor tamaño, poseen rendimientos de acciones más variables y poseen un apalancamiento nanciero superior.…”

“…Como resultado obtiene que en general el costo de capital de los bancos aumenta después de la adopción de las NIIF en países donde la supervisión bancaria es sólida, debido a que las normas regulatorias generan un mayor esfuerzo en los reportes de información logrando incrementar el costo. Góis et al (2018) se interesan por descubrir el impacto que puede generar la cultura nacional del país en el costo de capital al momento de implementar las NIIF y para lograrlo, se basan en el trabajo de Hofstede (2011) para adicionar las siguientes variables.…”

Evaluation of National Character in 53 Countries Based on the Social Capital Concepts

“…Other studies have evaluated national character using the concept of social capital derived from social theory. The concept of social capital is the broad idea that social relationships are resources that help people act effectively (Dasgupta & Serageldin, 1999). Various researchers offer different definitions of social capital.…”

National culture and the revenue‐expense matching

“…First, we add to the literature on culture and governance, particularly in a context of financial reporting quality. As compared to abundant literature on the governance role of culture (Góis et al, 2018; Kanagaretnam et al, 2014; Klijn et al, 2010; Licht et al, 2005) and on the influence of culture on financial reporting (Ball et al, 2003; Barth et al, 2008; Han et al, 2010; Leuz et al, 2003), large sample evidence on the link between country‐level cultural aspects as informal corporate governance and firms' arbitrary accounting practices is scant 1 . Notable exceptions are Doupnik (2008) and Han et al (2010) who investigate the effect of national culture on earnings management.…”