The dividend policy of companies with majority of foreign capital - trends

Abstract

Streszczenie: Cel -Celem artykułu jest prezentacja tendencji w polityce dywidend firm notowanych na rozwiniętych rynkach kapitałowych oraz próba odpowiedzi na pytanie badawcze: czy tendencje te występują też na polskim rynku giełdowym? Metodologia badania -Analiza polityk dywidendy objęła lata 2001-2011. Na próbie spółek, w których inwestorzy zagraniczni byli akcjonariuszami większościowymi, zbadano kształtowanie się skłonności do pła-cenia dywidend, wartości wypłaconych dywidend oraz koncentracji wypłat dywidend i koncentracji zysków netto. Wynik -Spośród trzech zaprezentowanych, a następnie analizowanych tendencji w polityce dywidend dwie zostały potwierdzone. Po pierwsze, wykazano wzrost zarówno ogólnej wartości wypłacanych dywidend jak i ogólnej wartości zysków netto, z których te dywidendy były wypłacane. Dodatkowo zaobserwowano "podążanie" dywidendy za zyskami. Po drugie, potwierdzono wzrost koncentracji dywidend i zysków netto wśród największych płatników dywidend. Ponadto wykazano, że wypłaty dywidend były skoncentrowane w największych, pod względem wartości aktywów, spółkach będących płatnikami dywidend. Oryginalność/wartość -Opisywane w polskiej literaturze tendencje dotyczące polityki dywidend odnoszą się zwykle do całego rynku giełdowego. Mając na uwadze, że polskie spółki giełdowe z roku na rok są obiektem coraz większego zainteresowania inwestorów zagranicznych, zwłaszcza inwestorów strategicznych, zawężono grupę badawczą analizując tendencje dywidendowe tylko wśród spółek, w których inwestorzy zagraniczni byli akcjonariuszami większościowymi.Słowa kluczowe: polityka dywidendy, znikająca dywidenda, koncentracja dywidendy wprowadzenie W literaturze można znaleźć szereg definicji pojęcia polityka dywidendy. Według jednej z nich polityka dywidendy (Clayman i in. 2012: 279) jest definiowana jako strategia, którą firmy podążają i w której określają ilość i terminarz wypłat dywidendy.Mimo postępującej globalizacji i tendencji do ujednolicania zasad prowadzenia biznesu, polityka dywidendy wciąż zachowuje, czy to w przekroju kontynentalnym, czy nawet regionalnym, pewne zróżnicowanie. Skupiając się jednak na podobieństwach, nie różnicach, ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO nr 855Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 74, t. 1 (2015)