Testando Mudanças Estruturais Na Regra De Taylor: Um Estudo Empírico Para O Brasil (2000-2011)

Abstract

O presente estudo investiga a existência de mudança estrutural na regra de política monetária adotada pelo Banco Central do Brasil no período de 2000 a 2011, isto é, a pesquisa busca investigar alterações na dinâmica de definição da taxa Selic pelo Banco Central brasileiro no período de metas de inflação. Para este fim foi utilizada a metodologia proposta por Bai e Perron (2003) que, por sua vez, consiste em estimar a ocorrência de mais de um ponto de quebra estrutural em uma data desconhecida. Os resultados obtidos mostram que desde adoção do regime de metas inflacionárias os coeficientes da regra de política monetária adotada pelo BACEN durante o período de 2000-2011não permaneceram constantes. O teste de mudanças estruturais indicou que há evidências de duas quebras estruturais nos coeficientes da função de reação do Banco central do Brasil no período de metas para a inflação, as datas das mudanças estruturais obtidas foram 2004.2 e 2007.10.

Efeitos dos choques de política monetária sobre as taxas de inflação desagregadas: uma análise a partir de um TVP-VAR entre 2003 e 2020

“…Os autores concluíram que, em períodos de crises externas, o BCB fixaria a Selic levando em consideração a situação das contas externas, enquanto, para perío dos de normalidade, a Selic seria determinada de acordo com as variáveis internas: inflação e produto. Oliveira et al (2013) investigaram mudanças estruturais na regra de política monetária adotada pelo BCB por meio da metodologia proposta por Bai e Perron (2003). Os resultados obtidos demostraram que, desde a adoção do regime de metas inflacionárias, os coeficientes da regra de política monetária adotada pelo BCB, durante o período de 2000 a 2011, não permaneceram constantes.…”

“…Tais resultados condizem com o observado por Oliveira et al (2013) demonstrando que os parâmetros da regra de Taylor não se mantiveram constantes, modificando os parâmetros para controlar a inflação. * 4.2 Resultados do TVP-VAR…”

Taylor’s rule, political cycle, and Latin America—An analysis of time series in search of responsibility for monetary stabilization

“…Oliveira et al (2013) [ 3 ] tested the hypothesis of the occurrence of possible points of structural changes, that is, changes in the dynamics of the definition of the Selic rate by the Central Bank of Brazil (BACEN) in the period 2000 to 2011. Let us notice that Selic is Abbreviation for Special Settlement and Custody System.…”

“…In this sense, Taylor’s rule (1993) [ 1 ] has been the most used functional form to analyze how the monetary authority adjusts the policy instrument: the interest rate. Regarding monetary policy, studies have focused on analyzing how policymakers react to changes in relevant economic variables, as well as on estimating their preferences on certain objective variables, such as inflation and output (Gozgor, 2012; Oliveira et al ., 2013) [ 2 , 3 ]. However, most of these studies have not properly analyzed the political and electoral cycles in each country with the necessary attention.…”