Tác động của chính sách tiền tệ đến chỉ số giá chứng khoán VN-index

Abstract

Bài viết nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ (CSTT) đến chỉ số VN-Index trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam giai đoạn 2009 - 2022 bằng mô hình VAR dạng cấu trúc (Structural VAR - SVAR). Thông qua 7 yếu tố tác động bao gồm: cung tiền (M2), lãi suất (IR), lãi suất Liên bang Mỹ (FED), giá dầu WTI (OILWTI), chỉ số sản xuất công nghiệp (IPI), chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tỷ giá (EX) đến TTCK Việt Nam (VNI). Kết quả nghiên cứu cho thấy tăng M2 hỗ trợ làm tăng giá chứng khoán trong khi tăng IR lại có tác động xấu đáng kể đến TTCK. Bên cạnh đó, IPI, CPI và EX có tác động ngược chiều đến TTCK Việt Nam. Kết quả này hàm ý rằng các nhà hoạch định chính sách cần vận dụng CSTT linh hoạt ứng với mục tiêu kinh tế của từng thời kì khác nhau nhằm hỗ trợ phát triển TTCK. Các nhà đầu tư nên quan tâm sự thay đổi của CSTT để đầu tư hiệu quả hơn.