Stress-testing macro stress testing: Does it live up to expectations?

Borio, Claudio; Drehmann, Mathias; Tsatsaronis, Kostas

doi:10.1016/j.jfs.2013.06.001

Cited by 203 publications

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“…Advances in dynamical systems views have led to multi-scale modelling, where model development consistently takes into account empirical measurements at more than one scale 108,115 and multi-layer networks analysts provide a formalism whereby distinguishable sub-networks are connected via multiple types of connections 32,99,103 . Stress-testing in the financial services typically entails the investigation of top-down and bottom-up causalities 4,19,53,101 acting on institutions. Hierarchical effects have been discussed with respect to the relationship between topological configuration of homogenous levels and information flow 57 and a graph-theoretic method for identifying clusters and hierarchical structure has been developed by Di Matteo et al 100 .…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Hierarchical Causality in Financial Economics

Wilcox

Gebbie

2014

SSRN Journal

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Hierarchical analysis is considered and a multilevel model is presented in order to explore causality, chance and complexity in financial economics. A coupled system of models is used to describe multilevel interactions, consistent with market data: the lowest level is occupied by agents generating the prices of individual traded assets; the next level entails aggregation of stocks into markets; the third level combines shared risk factors with information variables and bottom-up, agent-generated structure, consistent with conditions for no-arbitrage pricing theory; the fourth level describes market factors which originate in the greater economy and the highest levels are described by regulated market structure and the customs and ethics which define the nature of acceptable transactions. A mechanism for emergence or innovation is considered and causal sources are discussed in terms of five causation classes.

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Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Hierarchical Causality in Financial Economics

Wilcox

Gebbie

2014

SSRN Journal

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“…Borio et al (2014) rappellent en effet que ces tests sont soumis à des défauts nombreux. Premièrement, ils reposent sur une approche en équilibre partiel, sans prise en compte des effets de retour de la fragilité bancaire sur les risques macroéconomiques (voir aussi Galati et Moessner, 2013).…”

Section: Encadré 4 Les Stress Tests En Questionunclassified

Comment lutter contre la fragmentation du système bancaire de la zone euro ?

Antonin¹,

Blot²,

Creel³

et al. 2014

Revue De l'OFCE

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Le système bancaire de la zone euro a été fortement touché par deux crises : celle des subprime puis celle des dettes souveraines. Il s'en est suivi un processus de fragmentation du système bancaire qui s'est traduit par des difficultés de financement pour les banques des pays en crise et par une hétérogénéité des conditions de financement -taux des prêts aux ménages et aux entreprises de la zone euro. Si la BCE est parvenue à éviter une crise systémique majeure, cette situation a perturbé la transmission de la politique monétaire au sein de la zone euro. Les mesures mises en oeuvre par la BCE au cours de la crise visent donc à la fois à contrer les risques déflationnistes mais également à restaurer les canaux de transmission de la politique monétaire dans les pays en crise. Bien que la menace déflationniste soit encore prégnante, il semble que les politiques non-conventionnelles ont eu les effets indirects escomptés sur l'efficacité de l'instrument conventionnel de la politique monétaire. Il reste qu'à plus long terme, des mécanismes doivent être envisagés pour renforcer l'intégration financière et rompre le lien entre crise de dette souveraine et crise bancaire. C'est précisément l'objet de l'Union bancaire européenne qui attribue à la BCE de nouveaux pouvoirs en matière de supervision bancaire. Si beaucoup d'experts s'accordent à dire que l'Union bancaire est une grande avancée dans l'approfondissement de l'Europe, il n'en demeure pas moins que plusieurs zones d'ombre subsistent. Les progrès ainsi accomplis ne doivent pas faire oublier que la stabilité bancaire et financière n'est pas complètement assurée et qu'elle ne le sera pas tant que la fragmentation bancaire subsistera entre les pays du coeur et ceux de la périphérie de la zone euro.ÉTUDE SPÉCIALE

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“…As far as the first stage is concerned, Borio et al (2012) correctly point out that the literature does not make a clear distinction between "shocks" and "scenarios." For some authors, the term "scenario" describes a set of exogenous shocks, while for others the same term designates both the set of exogenous shocks and their estimated, model-specific, impact on the macroeconomic environment.…”

Section: Shocks and Stress Scenarios: Related Literaturementioning

confidence: 99%

Calibrating Initial Shocks in Bank Stress Test Scenarios: An Outlier Detection Based Approach

Darné¹,

Levy-Rueff²,

Pop³

2013

SSRN Journal

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Abstract:We propose a rigorous and flexible methodological framework to select and calibrate initial shocks to be used in bank stress test scenarios based on statistical techniques for detecting outliers in time series of risk factors. Our approach allows us to characterize not only the magnitude, but also the persistence of the initial shock. The stress testing exercises regularly conducted by supervisors distinguish between two types of shocks, transitory and permanent. One of the main advantages of our framework, particularly relevant as regards the calibration of transitory shocks, is that it allows considering various reverting patterns for the stressed variables and informs the choice of the appropriate stress horizon. We illustrate the proposed methodology by implementing outlier detection algorithms to several time series of (macro)economic and financial variables typically used in bank stress testing.

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Stress-testing macro stress testing: Does it live up to expectations?

Cited by 203 publications

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Hierarchical Causality in Financial Economics

Hierarchical Causality in Financial Economics

Comment lutter contre la fragmentation du système bancaire de la zone euro ?

Calibrating Initial Shocks in Bank Stress Test Scenarios: An Outlier Detection Based Approach

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