Stock Market: A Study of the Investor Interest in Nonfinancial Criteria Considered in Decision Making

Abstract

O objetivo desta pesquisa foi o de identificar se os investidores da cidade do Recife, do mercado de ações, possuem interesse em critérios não financeiros ao tomarem decisões de investimento. Para tanto, aplicaram-se questionários com os investidores cadastrados no banco de dados de uma corretora e com os presentes nos eventos realizados pela Apimec, em setembro de 2012. O questionário continha 12 assertivas sobre características financeiras e não financeiras de empresas e os investidores deveriam indicar o seu grau de interesse em investir nas empresas de acordo com as características expostas. Os critérios financeiros correspondiam à liquidez, rentabilidade e risco e os critérios não financeiros pautavam-se na técnica de opção de telas, com a triagem positiva e negativa para a seleção de investimentos socialmente responsáveis. A análise fatorial foi aplicada a estas assertivas para identificar os fatores formados, bem como àquelas relevantes que foram contempladas em cada fator. Desta forma, por meio da análise fatorial foi possível identificar quais os critérios não financeiros estão sendo considerados no processo de tomada de decisão dos investidores pesquisados. Isto é evidenciado pela relevância que as assertivas com essência não financeira tiveram na análise.

Disclosure Ambiental das Companhias do Setor de Petróleo, Gás e Biocombustíveis Listadas na BM&FBOVESPA: Uma Análise à Luz da Teoria da Legitimidade

“…No primeiro caso, ele ocorre por determinação de leis e, no segundo, ele é realizado por meio de recomendações de agências governamentais, do mercado ou por decisão da própria empresa (Raffaelli et al, 2014) Braga et al (2011). Lemos et al (2014) verificaram que os investidores da cidade de Recife se interessam pelas características não financeiras dos investimentos, representadas por ações de responsabilidade social corporativa. Essas informações os auxiliam a tomarem decisões de investimento.…”

“…Nesse sentido, as pesquisas passaram a investigar a relação e o papel dos stakeholders no processo de disclosure ambiental (Comier & Magnan, 2013;Hassan & Kouhy, 2015;Elijido-Tem et al, 2010;Lemos et al, 2014;Rodrigue, 2014).…”

“…Há um maior interesse por parte dos investidores (Lemos et al, 2014) nas informações ambientais e o efeito que elas causam no desempenho financeiro das empresas (Hahn & Lulfs, 2014). Embora se verifique as expectativas dos stakeholders quanto às ações empresariais e divulgação de informações relacionadas ao meio ambiente, o que se nota é o gerenciamento do disclosure ambiental como forma de garantir uma posição de empresa legítima.…”

“…Os gastos, passivos e provisões ambientais informados nas DFPs auxiliam as decisões tomadas por investidores e acionistas (Lemos et al, 2014;Voss et al, 2013), favorecendo, assim, o mercado financeiro (Comier & Magnan, 2013). Depreende-se que o disclosure ambiental pode ser utilizado pelas empresas como uma ferramenta para gerenciar sua legitimidade perante vários grupos da sociedade, ou seja, para diferentes grupos de stakeholders.…”

“…A partir das proposições de O'Donovan (2002) e Deegan (2002) (Alves, De Luca, Cardoso & Vasconcelos, 2013;Beuren & Söthe, 2009;Conceição, Dourado, Baqueiro, Freire & Brito, 2011;Lemos, Lagioia, Santos, Libonati & Silva, 2014;Moreira, Dias, Gomes & Conceição, 2014;Rover, Tomazzia, Murcia & Borba, 2012;Machado, Macedo, Machado & Siqueira, 2012;Voss, Pfitscher, Rosa & Ribeiro, 2013).…”