A pénzelmélet megújulása válságok idejénA mai modern gazdaság működésének megértéséhez, a 2000-es évektől új kihívásokat megjelenítő pénzügyi válságok és a világjárvány nyomán kialakuló helyzet gazdaságpolitikai kezeléséhez ad újszerű keretet az a monetáris elmélet, amelyet a nemzetközi szakirodalom endogén pénzelméletnek nevez. Ebben a nagyon régi, az 1600-as évekre visszanyúló, valamint a nagyon új -a mai gazdaságpolitikai beavatkozásokat keretező -megfontolások ötvöződnek, amelyek közös eleme a bankrendszer működésének, a 20. század elejétől a jegybank szerepének és funkcióinak újszerű értelmezése. Írásunk ezt tekinti át az elmélettörténeti előzményektől a mai gazdaságpolitikai alkalmazásokig. * Journal of Economic Literature (JEL) kód: B52, E40, E51.
BevezetésKorunkban a hagyományos közgazdaságtani elmélet a pénzteremtést az állami funkciókkal felruházott jegybank és az állam képviseletében a költségvetési feladatokat ellátó minisztérium (Magyarországon és sok más országban a pénzügyminisztérium, az Egyesült Államokban a Department of the Treasury) együttműködésében értelmezi. Ezt a folyamatot vizsgáljuk meg ebben az írásban. Bemutatjuk, hogy a gazdaság főbb szereplői -a magánszektor, a bankszektor, a jegybank és az állam -összevont mérlegeiben leírt folyamat milyen összefüggéseket tükröz, és ezek milyen változtatásokat indokolnak a pénzteremtés folyamatáról alkotott kép elméleti értelmezésében. * A tanulmány az MTA-BGE Makrogazdasági Fenntarthatósági Kutatócsoport keretében az MTA Támogatott Kutatócsoportok Irodája támogatásával készült. A kutatócsoport vezetője Losoncz Miklós. A szerzők köszönetet mondanak Nagy Gyulának (BGE) és Szalai Zoltánnak (MNB) az irodalom feldolgozáshoz nyújtott segítségükért.