Resource relatedness, redeployability, and firm value

Abstract

Our paper elaborates the effects of resource relatedness on value of a multibusiness firm. We emphasize that value results from interplay of benefits of synergy and redeployability. This view, considering how synergy and redeployability interact in determining value, extends prior separate considerations of the two benefits. We also diagnose that the value effect of resource relatedness is contingent on uncertainty and specify this contingent relationship. We use the real option valuation approach and formally evaluate the impacts of the two effects of relatedness. This explication enables us to demonstrate how redeployability contributes to value beyond synergy, and how they contribute in tandem. In this sense, we illuminate previously undiagnosed value in multibusiness firms. Beyond theoretical implications, our results have important empirical and managerial implications.

Desempenho de Empresas Diversificadas: Evidências da Indústria de Transporte Aéreo dos Estados Unidos

“…Este trabalho, portanto, se junta a esforços mais recentes (e.g., Kumar, 2013;Levinthal & Wu, 2010;Rawley, 2010;Sakhartov & Folta, 2014Zhou, 2011) para oferecer melhor compreensão sobre a variabilidade do desempenho, mesmo quando as firmas optam pela estratégia de diversificação relacionada.…”

“…Isso levou a uma amostra de 45 companhias aéreas, ou seja, cerca de 70% da população de companhias aéreas dos Estados Unidos com estratégia de diversificação relacionada. Para validar que as informações compreendiam, de fato, negócios relacionados, utilizou-se a mesma abordagem de outras pesquisas (e.g., Rawley, 2010;Sakhartov & Folta, 2014) …”

“…Esta pesquisa chama a atenção para um fenômeno pouco explorado na literatura de estratégia, mas que tem começado a despertar maior interesse da comunidade acadêmica (e.g., Kumar, 2013;Levinthal & Wu, 2010;Rawley, 2010;Sakhartov & Folta, 2014Zhou, 2011): o entendimento dos fatores que explicam a heterogeneidade de desempenho das firmas com estratégia de diversificação relacionada. Para tanto, a pesquisa avaliou se o aumento no escopo dos negócios, de firmas diversificadas relacionadamente, impacta o desempenho.…”

“…Este trabalho, portanto, suplementa a literatura existente, apresentando evidências de que os benefícios proporcionados pela diversificação relacionada podem ser comprometidos pelo maior grau de diversificação, que, supostamente, deve gerar maiores custos de coordenação dos negócios. O desenvolvimento teórico recente tem chamado a atenção para os desafios de se alcançar economias de escopo intertemporais (e.g., Sakhartov & Folta, 2014. Os achados deste trabalho parecem reforçar essa proposição na medida em que o desempenho ótimo é alcançado por empresas com baixo nível de diversificação.…”

“…Assim, os benefícios proporcionados pela estratégia de diversificação relacionada superam os custos de coordenação decorrentes de a firma ter mais de um negócio (Rawley, 2010). Todavia, apesar de as evidências empíricas sinalizarem que empresas que diversificam relacionadamente obtêm, em média, melhores desempenhos, comparadas com as que não diversificam ou que diversificam não-relacionadamente (Sakhartov & Folta, 2014), pouco se sabe sobre a variabilidade do desempenho entre as firmas que adotam a diversificação relacionada como estratégia de crescimento (Hashai, 2015). Conforme observa Zhou (2011, p. 624), "os limites da diversificação relacionada estão subestudados".…”