Re-Orienting Fiscal Policy: A Critical Assessment of Fiscal Fine-Tuning

Abstract

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. The Levy Economics Institute Working Paper Collection presents research in progress by Levy Institute scholars and conference participants. The purpose of the series is to disseminate ideas to and elicit comments from academics and professionals. Terms of use: Documents inLevy Economics Institute of Bard College, founded in 1986, is a nonprofit, nonpartisan, independently funded research organization devoted to public service. Through scholarship and economic research it generates viable, effective public policy responses to important economic problems that profoundly affect the quality of life in the United States and abroad. 1 ABSTRACTThe present paper offers a fundamental critique of fiscal policy as it is understood in theory and exercised in practice. Two specific demand-side stabilization methods are examined here:conventional pump priming and the new designation of fiscal policy effectiveness found in the New Consensus literature. A theoretical critique of their respective transmission mechanisms reveals that they operate in a trickle-down fashion that not only fails to secure and maintain full employment but also contributes to the increasing postwar labor market precariousness and the erosion of income equality. The two conventional demand-side measures are then contrasted with the proposed alternative-a bottom-up approach to fiscal policy based on a reinterpretation of Keynes's original policy prescriptions for full employment. The paper offers a theoretical, methodological, and policy rationale for government intervention that includes specific directemployment and investment initiatives, which are inherently different from contemporary hydraulic fine-tuning measures. It outlines the contours of the modern bottom-up approach and concludes with some of its advantages over conventional stabilization methods.

México y América Latina sujetos a la vulnerabilidad externa

“…Dicha política ha provocado cambios estructurales significativos reflejados en la desindustrialización, aumento de la economía informal, altos niveles de concentración del ingreso, presiones sobre el sector externo, altos niveles de endeudamiento, alta dependencia del comportamiento de las variables externas, así como pérdida de manejo soberano de la política económica, que han actuado en detrimento de la dinámica económica. Al subordinarse la política fiscal a cumplir los objetivos de estabilidad del tipo de cambio y reducción de la inflación, deja de responder a los objetivos de pleno empleo, distribución del ingreso, crecimiento sostenido y otros objetivos socioeconómicos (Tcherneva, 2013).…”

“…La política contracíclica no solo incrementa el gasto y la demanda para contrarrestar la caída de las exportaciones y del consumo e inversión del sector privado, sino que también se dirige a generar empleo y mejorar el ingreso del sector más pobre de la población (Tcherneva, 2013); la autora nos dice que la política fiscal, más que favorecer la demanda para la producción y las ganancias, debe impulsar la demanda de empleo y los salarios. En vez de priorizar el crecimiento, debe tener como objetivo el empleo (Tcherneva, 2013); también nos indica que el crecimiento comúnmente beneficia a los trabajadores bien calificados y de alto salario, y no a los de bajo salario, lo que mantiene la alta concentración del ingreso, y de ahí la necesidad de que la política ponga en el centro el empleo. Debe ser una política a favor del empleo, para lo cual se debe tener un manejo soberano de la política económica para propiciar un cambio estructural a favor de la esfera productiva y que redistribuya el ingreso, para lo cual debe regular y subordinar al sector financiero hacia tales objetivos.…”

“…La política fiscal debe encaminarse a incrementar el gasto aprovechando la capacidad ociosa para incrementar la capacidad productiva y el empleo, dirigido a satisfacer las demandas de la población (Tcherneva, 2013).…”

American Public Policy and Full Employment: The Imperative of Martin Luther King’s Political Economy in the 21st Century

“…It reveals income growth has been less equitably distributed in each successive postwar expansion. As Pavlina Tcherneva (2014) noted, “With the advent of supply-side fiscal measures, income inequality deteriorated much faster, and in the age of new consensus fiscal policy stabilization, the economy has witnessed the largest transfer of income to the top in history” (p. 55).…”

Modern Money Theory and Distributive Justice

“…Even when the economy does achieve what would normally be considered full employment, there are certain demographic groups who suffer from involuntary unemployment (Pigeon and Wray 1998). In addition, the ordinarily understood Keynesian's stimulus spending will not achieve sustainable full employment on its own (Tcherneva 2013). Because of these inadequacies in achieving demand effective enough and focused enough to reach real full employment through standard policy operations, MMT economists have recommended that the sovereign spending power of the state as an issuer of fiat currency should be utilized to fulfill this goal.…”