Proposição De Um Método Gerencial Para a Análise Interna Das Organizações

Rossi, Ricardo Messias; Silva, Andréa Lago da

doi:10.5700/rege550

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“…Embora não se suponha que tal investidor saiba usar o modelo proposto, nem que este modelo espelha o processo decisório usado pelo investidor, espera-se que os resultados sugiram quais são as variáveis mais importantes, entre as empregadas, para se examinar na seleção de um FIA. Não se constatou o emprego deste tipo de modelo de pontuação no Brasil aplicado a FIAs, uma vez que o artigo nacional recente mais próximo examina um modelo de classificação, sem pretender uma pontuação, a partir de uma amostra bem menor do que a empregada neste estudo e potencialmente sujeita ao viés de sobrevivência (Oliviera & Souza, 2015). Cuthbertson, Nitzsche e O'Sullivan (2016), por outro lado, reveem a literatura internacional sobre a associação entre o desempenho de fundos e suas características.…”

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A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual

Júnior¹,

Campani

Leal

2017

Rev. adm. contemp.

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Resumo Este artigo propõe um modelo de pontuação para a escolha de fundos de investimento em ações (FIAs) brasileiros de gestão ativa com alfa de Jensen positivo e significativo. Duas medidas de desempenho e oito características dos FIAs foram obtidas entre 2004 e 2014. O conjunto de características é amplo e foi codificado como variáveis binárias. A amostra conta com 1.417 fundos e minimiza o viés de sobrevivência porque inclui FIAs iniciados e encerrados. A pontuação foi estimada por regressão logística binária. Menos de dez por cento dos FIAs apresentaram alfa positivo e significativo. O modelo aponta o desempenho passado como a característica mais importante para selecionar um FIA com alfa significativamente positivo. A gestão independente, o investimento em cotas de outros FIAs e fundos iniciantes ou menos longevos também são importantes nessa seleção. Testes fora da amostra indicam que os FIAs de maior pontuação exibiram alfas significativamente positivos frequentemente e negativos raramente. Os FIAs de maior pontuação superam amiúde carteiras igualmente ponderadas, particularmente quanto ao retorno ajustado ao risco. Há várias indicações de que os gestores profissionais procuram limitar a volatilidade, mesmo que com o sacrifício do retorno. Há implicações relevantes para o investidor individual.

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