Une première version de ce texte a fait l'objet d'une communication au séminaire d'économie politique de la santé (SEPOSA) et d'une communication publiée au colloque de l'Association d'Economie Sociale (AES) [1]. L'auteur souhaite remercier vivement les organisateurs et les participants de ces deux manifestations ainsi que les rapporteurs anonymes du Journal d'Economie Médicale qui ont fortement contribué à l'amélioration de la version initiale de ce texte. L'auteur reste cependant le seul responsable des imperfections subsistantes. Résumé Une des raisons invoquées pour expliquer les effets limités des incitations financières sur le comportement du médecin tient à l'hypothèse de substituabilité des motivations. Les motivations extrinsèques évinceraient les motivations intrinsèques (MI). Nous cherchons ici à montrer que la théorie de l'agence ne permet pas de tirer toutes les conséquences de la notion de MI ce qui rend alors encore plus difficile l'explication du « crowding out effect ». Dans un premier temps, il semble que le COE soit imputable à une asymétrie d'information entre la tutelle et le médecin. Mais dans un second, temps nous mettons en avant les difficultés soulevées par l'hypothèse de MI. Elle suppose en effet que l'effort ne soit pas strictement « désutile » et que le médecin soit capable d'un authentique désintéressement.