Pricing Tips and Treasuries with Linear Regressions

Abstract

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in AbstractWe present an affi ne term structure model for the joint pricing of Treasury Infl ation-Protected Securities (TIPS) and Treasury yield curves that adjusts for TIPS' relative illiquidity. Our estimation using linear regressions is computationally very fast and can accommodate unspanned factors. The baseline specifi cation with six principal components extracted from Treasury and TIPS yields, in combination with a liquidity factor, generates negligibly small pricing errors for both real and nominal yields. Model-implied expected infl ation provides a better prediction of actual infl ation than breakeven infl ation. The value of the defl ation fl oor calculated from the model is generally small in magnitude, but spiked during the recent crisis.