Política de dividendos e volatilidade do preço das ações das empresas brasileiras de capital aberto

Abstract

O objetivo deste estudo é analisar a relação entre a política de dividendos, a partir de duas das suas principais medidas – dividend yield e payout – e a volatilidade do preço das ações (VPA) no mercado brasileiro no período de 2010 a 2018: a amostra final foi composta por 357 empresas listada na B3 (Brasil, Bolsa e Balcão). Dois modelos de regressão com efeitos fixos a partir dos dados em painel foram utilizados como metodologia. Os resultados apontaram que as principais variáveis da política de dividendos influenciam de forma negativa a VPA, isto é, dado uma redução no dividend yield ou pagamento de dividendos, há um aumento na volatilidade do preço das ações das empresas brasileiras. Além disso, a alavancagem apresentou uma relação positiva com a VPA, enquanto o valor de mercado e o tamanho da companhia, apresentaram uma relação negativa com a variável dependente. Já a volatilidade do lucro, não apresentou significância estatística. A pesquisa contribui com a literatura por explorar um tema ainda sem consenso no cenário nacional, e trouxe implicações práticas para investidores e gestores, pois as informações sobre o dividend yield e o pagamento de dividendos podem auxiliar os mesmos a analisar e executar estratégias mais precisas sobre a análise financeira da empresa e na tomada de decisão sobre investimentos.

Pengaruh Kebijakan Deviden terhadap Volatilitas Harga Saham

“…Penelitian yang terkait dengan volatilitas harga saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti terdahulu diantaranya ada Baskin (1989), Hashemijoo (2012), Ramadhan (2013), Lashgari (2014), Ullah (2015), Shah (2016), Suwanhirinkul (2018), Zainudin (2018), Neelanjana (2019), Shin (2019), Almanaseer (2019), Islam (2019), Irton (2020), Lasisi (2020), Nguyen (2020), Karlsson (2021), Kengatharan (2021) dan Rosa (2021). Namun temuan-temuan penelitian mereka atas volatilitas harga saham tidak konsisten antara satu dengan yang lainnya dan ruang lingkup untuk memotret volatilitas harga saham (empirical evidences) yang mereka lakukan berada dalam lingkup negara yang berbeda-beda.…”

Efeito da estrutura de propriedade na relação entre assimetria de informação e política de pagamentos

“…A. B. Forti et al, 2015;Lin et al, 2017;Ramli, 2010;Rozeff, 1982;Rosa, Araújo & Rogers, 2021). A relação entre risco e JSCP, no entanto, não apresentou significância estatística.…”

“…Desse modo, quanto maior o tamanho da empresa, menor a remuneração ao acionista, em contraposição à literatura (Rogers, Araújo & Rogers, 2021;Heineberg & Procianoy, 2003;Iquiapaza et al, 2006;Lee & Xiao, 2011;Mota & Junior, 2007;Ramli, 2010;Wei et al, 2004). Os resultados mostraram, também, que quanto maior o tamanho da empresa, menor a diferença entre o valor pago de dividendos e o valor pago por meio de JSCP.…”

“…Dessa forma, alguns estudos analisaram fatores relevantes no processo decisório de pagamento de proventos aos acionistas (Heineberg & Procianoy, 2003;Silva, 2004;Iquiapaza, Lamounier, & Amaral, 2006;Mota & Junior, 2007;Ferreira Jr, Nakamura, Martin, & Bastos, 2010;Forti, Peixoto & Alves, 2015;Forti & Schiozer, 2015;Rosa, Araújo & Rogers, 2021).…”