Poder Monetário Estrutural: do padrão ouro ao dólar flexível

Abstract

ResumoAs necessidades de financiamento das guerras no século XVII levaram a Inglaterra a realizar inovações financeiras importantes, que deram lugar à Revolução Financeira. Esse conjunto de mecanismosdívida pública de longo prazo, banco central e mercados secundários relevantespermitiram à Grã-Bretanha desempenhar um papel central no sistema financeiro internacional até a 1ª Grande Guerra. Entretanto, esse ganho não proporcionou aos ingleses um poder monetário estrutural, apesar do papel central que seu mercado financeiro e sua moeda tiveram durante o padrão ouro. Diferentemente, os Estados Unidos usaram seu poder monetário estrutural tanto para implantar o regime de taxas fixas de Bretton Woods quanto para rompê-lo e substituí-lo pelo atual sistema monetário e financeiro internacional, baseado do dólar flexível. A crise de 2008 mostra que o poder estrutural americano está intacto e sem competidores potenciais relevantes. Palavras-chave: Sistema Monetário Internacional; Poder Monetário Estrutural; Padrão ouro; Dólar fixo; Dólar flexível. Abstract Structural Monetary Power: from the gold standard to the flexible dollar regimeThe need to finance wars led England to introduce important financial innovations in the late seventeenth century that gave rise to the Financial Revolution. This set of mechanisms -long-term public debt, central bank and deep secondary markets -provided Britain with a dominant position in the international monetary system until World War I. However, this gain did not provide the British with structural monetary power despite the central role their financial market and their currency held during the gold standard. In contrast, the United States used its structural monetary power not only to implement the Bretton Woods fixed-rate regime but also to break and replace it with the current flexible international dollar-based monetary and financial system. The crisis of 2008 shows that American structural power is intact and faces no relevant potential competitors.

Deslocamento e Hierarquia da Produção Global de Riqueza: Efeitos econômicos e sociais em países selecionados da América Latina e Ásia

“…Não obstante, a ação combinada de um aumento dos preços internos americanos com uma falta de confiança dos mercados na capacidade do governo de assegurar a conversibilidade de sua moeda em ouro tornou insustentável a manutenção do padrão ouro-dólar de paridade fixa e, assim, em 1971, os Estados Unidos oficializam a quebra unilateral do Acordo de Bretton Woods (BW), dando origem ao atual sistema monetário internacional. A partir daí, a política monetária americana ganhou a proeminência e a independência que era antes limitada pelo Sistema BW (PAULANI, 2007;TORRES FILHO, 2019).…”

“…Torres Filho (2019) interpreta esse rompimento com o Sistema de Bretton Woods a partir do poder monetário estrutural americano 4 e sinaliza que a adoção do dólar flexível pode ser entendida como uma perda de hegemonia por parte dos Estados Unidos, considerando a situação de elevados déficits externos americanos em um momento da economia mundial marcado por baixo crescimento e crise. Arrighi et al (2003) complementam que a adoção de políticas monetárias expansionistas, conforme mencionado, bem como a saída dos EUA do Vietnã, a Revolução Iraniana e uma nova alta do preço do petróleo em 1979, tornaram evidente que a crise hegemônica se aprofundava e o poder financeiro e militar americano havia entrado em uma "espiral descendente", atingindo seu ponto mais baixo com uma grave crise de confiança do dólar.…”

Três ensaios sobre a moeda internacional

“…Isso foi possível porque, com a introdução da divisa-chave fiduciária, a ameaça de conversão de dólares em ouro foi eliminada, fazendo com que também desaparecesse o limite para a injeção de dólares na circulação internacional 203 . Isso ocorre pois, enquanto a divisachave for conversível em algum ativo físico, como o ouro, o país emissor sofrerá pressões para limitar a quantidade de moeda em circulação já que a expansão monetária ilimitada levaria à ameaça de conversão massiva para esse ativo 204 (PARBONI, 1981;SERRANO, 2002) (TORRES FILHO, 2015, p.11).…”

“…Elucidando este argumento,Fiori (2008, p.1) define o poder estrutural norte-americano: "Os EUA controlam as estruturas fundamentais da informação, das armas, da tecnologia, das finanças e com esse poder os EUA condicionam os demais países a se comportarem como eles querem; mesmo quando eles não têm um poder relacional explícito sobre esse país". (1987) de economia de endividamento internacional, porSerrano (2002) de padrão dólar 189 "No final da década de 1970, as palavras angustiadas de Jelle Zijilstra, diretor do Banco para Acordos Internacionais (BIS), revelam a noção da dependência mundial ao dólar"(MOFFITT, 1981, p.149). 190 Para as definições deStrange (1987), ver notas 41 e 42.…”

“… Assim como Fiori (2004),Parboni (1981, p.50) afirma que "[…] the United States no longer provides the collective blessing of world economic stability, but instead unhesitatingly pursues its own national interest, and has thus become the principal source of perturbation of the international economy".203 Parboni (1981) utiliza o mesmo argumento deKindleberger (2007), assim como o fazSerrano (2002) quando invalida a existência do dilema de Triffin naquele momento.204 Nas palavrasde Serrano (2002, p.251): "[...] agora, os EUA podem incorrer em déficits em conta-corrente, permanentes e crescentes, sem se preocupar com o fato de seu passivo externo líquido estar aumentando, uma vez que este passivo "externo" é composto de obrigações denominadas na própria moeda e não conversíveis em mais nada".…”