Persistence Characteristics of Latin American Financial Markets

Kyaw, Nyo Nyo A.; Los, Cornelis A.; Zong, Sijing

doi:10.2139/ssrn.298745

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“…Adicionalmente, autores como Kyaw, Los & Zong (2004) El gráfico anterior muestra el comportamiento cuando el exponente se encuentra entre 0,5 < H < 1, lo que significa que las series analizadas presentan fenómenos de memoria correlacionado, fenómeno denominado ruido negro (Ávila, & Moncada, 2014).…”

Section: Metodología De Rango Reescaladounclassified

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Análisis de persistencia en acciones financieras en el mercado colombiano a través de la metodología de Rango Reescalado (R/S)

Nieto

Alvarez

2016

Cuad. Latinoam. Adm.

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4Resumen El sistema financiero se ha vuelto un tema de estudio de gran relevancia para las áreas económicas y financieras, las cuales buscan nuevos métodos para obtener una visión acertada en la toma de decisiones por parte de los diferentes inversionistas. Por ello, el presente documento tiene como propósito mostrar cómo la aplicación de la metodología de rango reescalado y exponente de Hurst logra analizar y determinar la persistencia y las estructuras con fenómenos irregulares (autocorrelación) dentro del mercado colombiano. Para ello, se tomaron como muestra cinco de las acciones más representativas de la bolsa de valores de Colombia y del índice Colcap (grupo Aval, Ecopetrol, Bancolombia y el grupo Éxito), así como sus rendimientos, de acuerdo con sus oscilaciones durante un periodo de cinco años.Al implementar la metodología de Rango Reescalado, se encontró que los activos analizados presentan fenómenos de persistencia y antipersistencia en las series de tiempo, lo que muestra que ninguna de las acciones se encuentra bajo el supuesto de normalidad. Por lo tanto, es necesario implementar nuevas herramientas que permitan mayor firmeza en los análisis, como pueden ser el R/S modificado, expuesto por Lo (1991) o variables que permitan determinar procesos estocásticos dentro de las series, lo cual es fundamental para brindar una mayor rigurosidad al cálculo matemático para que este apoye de una forma más eficiente a los inversionistas.Palabras clave: persistencia, antipersistencia, Rango Reescalado (R/S), exponente de Hurst, mercado financiero. AbstractThe financial system has become a subject of study of great importance for economic and financial areas, which seek new ways to get an accurate insight into decision-making by different investors. Therefore, this paper aims to show how the application of the methodology of rescaled range and Hurst exponent manage analyze and determine the persistence and structures with irregular phenomena (autocorrelation) in the Colombian market. For this, they were sampled five of the most representative shares of the stock exchange in Colombia and Colcap index (Aval, Ecopetrol, Bancolombia and ResumoO sistema financeiro se tornou um tema de estudo de grande relevância para as áreas econômicas e financeiras, as quais procuram novos métodos para obter uma visão acertada na toma de decisões por parte dos diferentes investidores. Por isso, o presente documento tem como propósito mostrar como o aplicativo da metodologia de faixa reescalada e expoente de Hurst consegue analisar e determinar a persistência e as estruturas com fenômenos irregulares (autocorrelação) dentro do mercado colombiano. Para isso, se tomaram como mostra cinco das ações mais representativas da carteira de Análisis de persistencia en acciones financieras en el mercado colombiano a través de la metodología de Rango Reescalado (R/S) 1

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Section: Metodología De Rango Reescaladounclassified

“…Caso contrario es el estudio realizado por Kyaw, Los y Zong (2004), quienes no encontraron evidencia de dependencia en series financieras de Europa.…”

Section: Conclusionesunclassified

Análisis de persistencia en acciones financieras en el mercado colombiano a través de la metodología de Rango Reescalado (R/S)

Nieto

Alvarez

2016

Cuad. Latinoam. Adm.

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“…Entre los autores que han investigado el comportamiento caótico en las series financieras se destacan Lipka & Los (2003), quienes encuentran dependencias de largo plazo en las bolsas europeas aunque resaltan que estas son antipersistentes y se revierten rápidamente a la media sin generar rendimientos significativos; en ese mismo año, Kyaw, Los, & Zong (2003) estudian los índices bursátiles de Latinoaméri-ca, encontrando persistencia en casi todas las series, excepto en la de Colombia, concluyendo que aunque los largos períodos de calma en los mercados persistentes daban la impresión de predictibilidad, no eran suficiente para obtener rendimientos extraordinarios. Basados en los trabajos anteriores, Espinosa, Parisi, & Parisi (2007) estudian los mercados americanos (sin incluir a Colombia) usando varías metodologías para evaluar comportamiento no lineal y la dependencia de las condiciones iniciales, concluyendo que todas las series presentan evidencia de no aleatoriedad, lo cual apoya la hipótesis de mercado fractal, justificando la búsqueda de modelos para realizar predicciones.…”

Section: Introductionunclassified

Comprobación Del Comportamiento Caótico en Bolsa De Valores De Colombia

Suárez

Duarte

Pérez-Íñigo

2013

Rev. Estrateg. Organ.

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ResumenLa hipótesis de eficiencia en los mercados bursátiles es uno de los supuestos básicos de los modelos de valoración de activos, tales como el Capital Asset Pricing Model y Arbitrage Pricing Theory, y sostiene que no es posible predecir los precios de un activo financiero, dado que se comportan aleatoriamente. Contrariamente, la hipótesis de mercado fractal afirma que los precios tienen estructura caótica, y podrían ser predichos a partir de modelos no lineales, rechazando así la hipótesis de mercado eficiente e invalidando los supuestos de los modelos valoración de activos. Este trabajo busca evidenciar el comportamiento caótico en el mercado bursátil colombiano con el fin de rechazar o aceptar la hipótesis de mercado eficiente, usando metodologías como: gráficos de precios, gráficos de recurrencia, dimensión de correlación, coeficiente de Hurst, exponente de Lyapunov y el test de Brock, Decher y Scehinkman. Los resultados revelan que los activos muestran indicios de comportamiento caótico para periodos al alza y aleatorio para periodos a la baja, apoyando así la hipótesis de mercado fractal. Estos hallazgos podrían respaldar el uso de modelos no lineales para la predicción de los precios en los periodos al alza y rechazar la eficiencia del mercado bursátil colombiano.

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“…An approach to the clustering of financial time series similar to that described in the present paper is presented in [13]. Predictability estimation of financial markets also was carried out using statistical methods [14,15], wavelet analysis [16] and fractals [17].…”

Section: Introductionmentioning

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