O valor da empresa e a relevância das informações contábeis e suplementares de petrolíferas mundiais

Abstract

This actual research investigated the relevance of information related to proven reserves of oil and accounting information (net income and book value) disclosed by oil companies. Thus, by means of a value relevance study applied to the global petroleum industry, the following question resulted from the research problem: What relevance does information related to proven reserves of oil and accounting information (net income and book value) disclosed by integrated oil companies that are listed on the stock exchange in New York (New York Stock Exchange-NYSE), during the period 2001-2012, have? To answer this question and achieve the proposed objective there were applied panel data regressions in a sample of 15 oil companies, each company with observations for 12 years, totaling 180 observations. There have been tested 8 models, each of them having as dependent variable the Naperian or natural logarithm (ln) of the average share price, considering the closing prices of November, December, January and February. As independent variables have been tested book value (PL), net income (LL), capitalized costs (CC), volume of gas and oil reserves (RPO&G), components of the change in reserve value, discounted future cash flow (FCD) of the reserves. The results revealed that the information about PL is more relevant than the information about LL. The information about the capitalized costs is relevant, with a strong inverse negative relationship with the share prices. Further, the results demonstrated a weak relevance of information on the volume of gas and oil reserves and the discounted future cash flow of the reserves. When broken down into its main components (reviews, recovery improvements, discoveries, purchases, sales and production), the information about volume of gas and oil reserves gained in relevance. Specifically, there has been observed a considerable relevance of information about discoveries, production and the purchases of oil and gas. Lastly, the results indicated that the market value of oil company is a function of PL variable and accounting information relating to proved oil and gas. These findings reinforce the idea that the accounting data are incomplete information for determining the value of an oil company, as the information related to proven reserves of oil and gas contribute to an increasing relevance of the measured accounting variables in historic values. As a result, additional information in the note about the reserves of oil is relevant and necessary, beyond the traditional remarks disclosed in the financial statements.

Influência Das Oscilações Do Preço Do Barril De Petróleo Nas Informações Contábeis De Empresas Petrolíferas

“…Os resultados indicam que o lucro líquido não é significativo, independente da escolha do método de contabilidade, em conformidade com a ideia de que accruals tem valor limitado na indústria de óleo e gás. Domingues (2016) examinou a relevância das informações relacionadas às reservas provadas de petróleo e das informações contábeis (lucro e patrimônio líquido) na avaliação de petrolíferas mundiais, aplicando uma análise em painel com os dados disponibilizados pelas 15 petrolíferas integradas e listadas na NYSE, durante o período de 2001 a 2012. Os resultados apontaram que o valor de mercado de uma petrolífera é função da variável contábil patrimônio líquido e de informações relacionadas às reservas provadas de petróleo e de gás.…”

“…Este artigo teve como finalidade averiguar o impacto das crises de 2008 e 2015 no valor das empresas petrolíferas, considerando os períodos onde ocorreram grandes oscilações no preço do barril de petróleo. Os resultados confirmaram a relevância do Patrimônio Líquido (Modelos 1 e 2) e do Lucro Líquido (Modelo 2) para o mercado de capitais, apresentando uma relação estatisticamente relevante com a valor de mercado das empresas petrolíferas, resultado análogo ao que tinha sido constatado por Harris e Ohlson (1987), Berry, Hasan e O'Bryan (1997) e Domingues (2016), em pesquisas que visavam explicar comportamento dos preços das ações das empresas petrolíferas.…”

“…O pressuposto é que, em momentos de crise, as consequências macroeconômicas tais como as variações do preço do barril de petróleo fossem incorporadas em eventos contábeis relevantes, tais como teste de Ressalta-se que o impacto da escolha entre o método esforços bemsucedidos e método de capitalização total não será tratado no estudo, dado existir vasta evidências sobre o tema (Santos & Silva, 2014). O presente trabalho difere dos realizados anteriormente (Gonçalves, 2008;Beisland, 2009;Ribeiro, Menezes, & Bone, 2011;Santos & Silva, 2014;Misund, 2015;Domingues, 2016) por analisar a qualidade da informação contábil no período em que ocorreram duas oscilações abruptas no preço da commodity essencial deste segmento, ou seja, buscou-se capturar o efeito das crises do petróleo com a incorporação desse fator nos modelos econométricos normalmente indicados na literatura e, com isso, contribuir para novas evidências a respeito do entendimento sobre a qualidade da informação contábil das empresas do setor petrolífero, dado que o período de estudo (2001 a 2015) abrange os eventos que tiveram origem no ataque terrorista do dia 11 de setembro, na Guerra do Iraque, da crise financeira de 2008 e na queda abrupta do preço do barril em 2014, sendo que o foco da pesquisa para fins de value relevance se dá nas duas crises ocorridas no setor petrolífero que reverberaram nas economias mundiais nos anos de 2008 e 2015, em contraste com os outros eventos que desencadearam efeitos circunscritos ao segmento de óleo e gás. Esse entendimento mostra-se relevante na medida que o preço do barril de petróleo, além de ter reflexos direto no volume de receitas, é premissa chave para diversos eventos contábeis que implicam em julgamentos por parte da gestão da empresa e que podem influenciar a qualidade da informação contábil divulgada.…”

Value Relevance Das Propriedades Para Investimento: Evidências Do Mercado De Capitais Brasileiro

“…De acordo com Barth, Beaver e Landsman (2001), a primeira pesquisa a utilizar o termo value relevance para descrever essa relação entre números contábeis e valores de mercado foi o de Amir, Harris e Venuti (1993). Outros estudos referenciam Ball e Brown (1968) como um dos primeiros a utilizarem value relevance como prova empírica da relação entre lucro contábil e o preço dos títulos negociados (Kothari, 2001;Scarpin, Pinto, & Boff, 2007;Domingues, 2014;Martins, Machado, & Callado, 2014).…”

Relevância Da Informação Contábil: Estudo De Eventos No Setor De Petróleo E Gás

“…Neste contexto, tendo em vista a magnitude da indústria de petróleo e gás, e em virtude das especificidades da contabilidade aplicada ao setor, a verificação de sua eficácia como fornecedora de informações úteis a seus usuários, tem sido objeto de diversos estudos, dentre os quais Quirin, Berry e O´Bryan (2000), Misund, Osmundsen e Asche (2005), Santos e Silva (2015) e Domingues e Ribeiro (2016).…”