O estudo da influência da estratégia de derivativos no risco das companhias brasileiras

Abstract

Este é um artigo de acesso aberto, licenciado por Creative Commons Atribuição 4.0 Internacional (CC BY 4.0), sendo permitidas reprodução, adaptação e distribuição desde que o autor e a fonte originais sejam creditados. ABSTRACTThis work aims at investigating the influence of hedge approaches on corporate risk by applying an empirical research on derivative strategies by publicly traded Brazilian companies and the association with their risk levels. Many previous studies did not analyze the effects of specific attributes of both derivative strategies and various financial instruments adopted by companies to mitigate their risk. In this paper, these features were considered and, splitting derivative strategies such as currencies and interest rates, the results indicate that the influence of the strategies on the risk is significant. When the total amount of derivatives contracted by firms was deployed in strategies and products, an association between risk and derivative strategies was significant, which may be explained by the peculiarities of foreign currency and interest rates embedded in various financial instruments. This result is consistent with the macroeconomic environment in which Brazilian companies are inserted in view of the frequent exposure to currency risk and interest rate volatility. RESUMOEste trabalho tem como objetivo investigar a influência das abordagens de hedge no risco corporativo, aplicando uma pesquisa empírica sobre estratégias de derivativos por empresas brasileiras de capital aberto e a associação com seus níveis de risco. Muitos estudos anteriores não analisaram os efeitos de atributos específicos de estratégias de derivativos e os vários instrumentos financeiros adotados pelas empresas para mitigar seu risco. Neste artigo, essas características foram consideradas e, ao separar estratégias de hedge tais como moedas e taxas de juros, os resultados indicam que a influência dessas estratégias sobre o risco é significativa. Quando o montante total de derivativos contratados pelas empresas foi segregado em modalidades e produtos, uma associação entre estratégias de risco e derivativos foi significativa, o que pode ser explicado pelas peculiaridades de moeda estrangeira e taxas de juros embutidas Palavras chave: derivativos financeiros, risco corporativo, companhias brasileiras, alternativas de hedge, análise de dados em painel, estratégia de derivativos, efeitos de risco.