Money, interest and capital accumulationin Karl Marx's economics: a monetary interpretation and some similaritiesto post-Keynesian approaches

Apuntes sobre la teoría marxista de la tasa de interés

“…Lo anterior se debe a que en una economía capitalista, la acumulación de capital y el crecimiento requieren el acceso a medios de financiamiento, es decir, acceso a créditos. Esto significa que para que la reproducción capitalista se desarrolle de manera armónica, la oferta de dinero debe ajustarse a las necesidades de la circulación (Hein, 2004) y, por tanto, la oferta de dinero es concebida como una consecuencia de la actividad económica (Villarraga, 2008). La cantidad de dinero es, en alguna medida, determinada endógenamente al sistema económico y la tasa de interés se encuentra determinada por las fuerzas de la oferta y la demanda en los mercados financieros (Evans, 2004 Nuevamente, ésta es una idea bastante similar a la planteada por Keynes:…”

“…* Alejandro Valle es profesor de tiempo completo del Área de Economía Política y del Posgrado de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma de México, correo electrónico: valle@servidor.unam.mx ** Iván Mendieta es investigador independiente, correo electrónico: ivan45_650_2@hotmail.com 2 Valle (2008) proporciona una explicación de la crisis económica actual relacionando la caída de la tasa de ganancia con el papel del crédito y enfatizando en los movimientos de la tasa de interés a lo largo del ciclo económico. Una revisión más profunda sobre este último punto se encuentra en Cipolla (1997), Hein (2002; y Evans (2004). y Keynes deducen de su análisis del sistema capitalista son opuestas, fundamentalmente contrastantes e irresolubles (Kühne, 1973), existen amplias e importantes similitudes respecto al análisis monetario de ambos en lo concerniente a la tasa de interés.…”

“…Tales similitudes se reflejan tanto en sus escritos originales como en los posteriores desarrollos realizados por las escuelas marxista y poskeynesiana. En este sentido, Marx no puede ser considerado como una fuente de la economía poskeynesiana solamente porque sus esquemas de reproducción tuvieron una fuerte influencia en la teoría de la demanda efectiva de Kalecki, sino también porque las líneas de investigación en cuestiones monetarias de ambas escuelas parecen ser bastantes similares (Hein, 2004).…”

“…Por su parte, Hein (2002) ha considerado que el procedimiento seguido por Panico (1980) es incorrecto pues: "…necesita asumir una tasa constante de ganancia empresarial cuando la tasa de interés varía, se ignora el conflicto distributivo entre el capital dinerario y el capital industrial. En la teoría económica de Marx la tasa de interés no puede tomarse como determinante de la tasa total de ganancia" (Hein, 2002:13).…”

“…Dentro de los círculos poskeynesianos ha existido un debate entre las visiones "estructuralista" y "horizontalista" del enfoque endógeno de la oferta monetaria (Musella y Panico, 1993;Palley, 1996a;1996b;2002;Moore, 1998;2001;Palacio, 1999;Lavoie, 2001;Hein, 2002;Piégay y Rochon, 2005;Setterfield, 2007;Wray, 2007;Panico, 2008, y Villarraga, 2008. Palley (1996a) aduce que las diferencias entre tales enfoques pueden ser entendidas en términos de: 1) el tratamiento de la interacción entre la función de reacción de la autoridad monetaria y las actividades del manejo de los activos y pasivos de los bancos, y 2) las opiniones en cuanto a la viabilidad de aplicar política monetaria con base en las modificaciones en la cantidad de reservas.…”