Monetary Policy, Asset Prices and Consumption in China

Koivu, Tuuli

doi:10.2139/ssrn.1703371

Cited by 33 publications

(31 citation statements)

References 29 publications

(13 reference statements)

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…A positive shock to residential property prices, however, leads to a negative impulse in consumption growth. This result is similar to the findings from Koivu (2012) and may be driven by the need for households to save more in order to be able to afford housing as residential property prices go up. Hence, the wealth effect of increasing residential property prices seems to be inferior.…”

Section: Baseline Estimationsupporting

confidence: 83%

See 1 more Smart Citation

Can Consumption Growth in China Keep Up as Investment Slows?

Chivakul¹,

Kassner

2019

Comp Econ Stud

View full text Add to dashboard Cite

Rebalancing away from investment to consumption has been on China's agenda in order to keep up higher growth rates. This paper uses both national-and provincial-level data to empirically answer the question how a slowdown in investment could have an impact on household consumption. Our empirical results from both the national-and provincial-level data using Bayesian vector autoregressions and panel regression methods suggest that investment has had a significant impact on household consumption beyond the standard household income channel. The effects are particularly strong in the post-global-financial-crisis period. Policy measures to encourage rebalancing away from investment should take the extra effect it may have on consumption beyond the impact on household income into account.

show abstract

Section: Baseline Estimationsupporting

confidence: 83%

“…Furthermore, the wealth effect on consumption has also been explored in several studies. Koivu (2012) uses a SVAR model and quarterly data between 1998 and 2008 to examine monetary policy transmission as well as asset price effects on consumption in China. She finds that a positive shock to income increases consumption.…”

Section: Literature Reviewmentioning

confidence: 99%

Can Consumption Growth in China Keep Up as Investment Slows?

Chivakul¹,

Kassner

2019

Comp Econ Stud

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…In the wide selection of empirical papers, the majority of researchers conclude that loose monetary policy is a primary cause of bubbles in the property prices of Western countries. Koivu (2010) studies the wealth effect in China, and uses a VAR model and finds that loose monetary policy actually leads to higher asset prices, especially house prices. Yao et al (2011) use monthly data from June 2005 to September 2010 to investigate the long-run relationship between monetary policy and asset prices in China.…”

Section: Granger Causality Testmentioning

confidence: 99%

Intrinsic bubbles and Granger causality in the Hong Kong residential property market

Lan

2019

Front. Bus. Res. China

View full text Add to dashboard Cite

This study uses the intrinsic bubbles detection method to identify housing bubbles in the Hong Kong residential property market. By using sample period data from 1993 to 2019, the empirical results show evidence of intrinsic bubbles. Based on the unit root and co-integration tests, I found that there are no rational speculative bubbles in the Hong Kong residential property market. Furthermore, by using the Granger causality tests of the corresponding asymmetric VECM specification, there is no causality from lagged changes in the rental price returns to changes in the property price returns. However, there is strong evidence to show that changes in the property price index returns can Granger cause changes in the rental price index returns.

show abstract

“…Kaip reikšmingiausią finansų rinką mokslininkai išskiria akcijų rinką, kadangi ji turi svarbų poveikį visuminei paklausai, jautriai reaguoja į pinigų politikos sprendimus, atspindi visuomenės lūkesčius dėl ekonomikos būklės ateityje ir yra viena iš labiausiai stebimų turto klasių ( (Koivu, 2010), patvirtinęs (Zhang ir kt., 2011), kad skatinamoji pinigų politika, vykdyta pasaulinės finansų krizės metu, prisidėjo prie akcijų rinkos kintamumo didėjimo, kadangi lėšos, skirtos ekonomikai skatinti, perėjo į akcijų rinką -įmonės, gavusios kreditus, nenaudojo šių pinigų verslui plėsti, o investavo į akcijų rinką. Mokslininkai (Cheng ir Sun, 2013) nagrinėjo kelių šalių atvejus, siekdami ištirti, kokį poveikį krizės metu pinigų politika darė JAV, Švedijos ir Kinijos akcijų rinkoms.…”

Section: Kinijos Liaudies Banko Vykdytos Pinigų Politikos Poveikis VIunclassified

Kinijos liaudies banko pinigų politikos poveikis akcijų rinkos grąžai

Kažytė¹,

Valukonis²

2017

JMD

View full text Add to dashboard Cite

ĮvadasCentrinio banko vykdomos pinigų politikos poveikis vidaus finansų rinkai gali priklausyti ne tik nuo taikomų skirtingų pinigų politikos priemonių, rinkoje vyraujančių nuotaikų ar kitų veiksnių, bet ir nuo šalies išsivystymo lygio -tai reiškia, kad besivystančios ša-lies akcijų rinkos reakcija į pinigų politikos pokyčius gali skirtis nuo išsivysčiusios šalies reakcijos. Kinijos kaip besivystančios šalies ir pasauliui svarbios ekonomikos atveju akcijų rinkos reakcija į pinigų politikos pasikeitimus gali skirtis nuo tradicinio ryšio išsivysčiusiose šalyse. Todėl yra svarbu nustatyti, ar Kinijos akcijų rinka teigiamai reaguoja, priimant skatinamosios politikos sprendimus, ir neigiamaivykdant griežtinamąją pinigų politiką. Finansų rinkos dalyviai, žinodami, kaip Kinijos liaudies banko (angl. People's Bank of China, PBoC) pinigų politikos sprendimai veikia akcijų rinkos grąžą, galės priimti pelningus investicinius sprendimus.Problema -kaip Kinijos liaudies banko reguliuojamos palūkanų normos veikia vidaus akcijų rinkos grąžą ir ar šis ryšys tarp vykdomos pinigų politikos ir akcijų rinkos skiriasi nuo vyraujančio išsi-vysčiusiose šalyse?Objektas -Kinijos liaudies banko reguliuojamų palūkanų normų poveikis akcijų rinkos grąžai.Tikslas -įvertinti Kinijos liaudies banko reguliuojamų palūkanų normų poveikį akcijų rinkos grą-žai.Tikslui įgyvendinti buvo iškelti šie uždaviniai: Kinijos liaudies banko vykdytos pinigų politikos poveikis vidaus akcijų rinkaiPinigų politikos perdavimo mechanizme finansų rinkos yra tarsi jungiamasis ryšys tarp centrinių bankų priimamų sprendimų ir jų poveikio ekonomikai, kadangi finansų rinkas priimami sprendimai veikia greitai ir tiesiogiai. Kaip reikšmingiausią finansų rinką mokslininkai išskiria akcijų rinką, kadangi ji turi svarbų poveikį visuminei paklausai, jautriai reaguoja į pinigų politikos sprendimus, atspindi visuomenės lūkesčius dėl ekonomikos būklės ateityje ir yra viena iš labiausiai stebimų turto klasių (Bernanke ir Kuttner, 2004; Ehrmann ir Fratzscher, 2006;Hildebrand, 2006;Vermassen, 2014).Dauguma atliktų tyrimų išsivysčiusiose šalyse patvirtina, kad tarp centrinių bankų reguliuojamų palūkanų normų ir akcijų rinkų egzistuoja neigiamas ir statistiškai reikšmingas ryšys. Tai reiškia, kad vykdant griežtinamąją pinigų politiką akcijų kainos krinta, o vykdant skatinamąją -kyla (Ehrmann ir Fratzscher, 2004; D'Amico ir Farka, 2011). Tačiau šis ryšys galis skirtis ne tik dėl taikomų skirtingų pinigų politikos priemonių, rinkoje vyraujančių nuotaikų ar kitų veiksnių, bet ir dėl šalies išsivystymo lygio. Todėl Kinijoje vykdomos pinigų politikos poveikis vidaus akcijų rinkai gali stipriai skirtis nuo labiau išsivysčiu-sių šalių pavyzdžių. Kaip vieną pagrindinių skirtumų mokslininkai įvardija tai, kad akcijų rinka dažniausiai yra skirstoma į du režimus -bulių (didžiausias grąžų vidurkis, vidutinė variacija) ir lokių (mažiausias grą-žų vidurkis, didžiausia variacija). Kinijoje išskiriamas papildomas režimas -tarpinė rinka, pasižyminti vidutiniu grąžų vidurkiu ir mažiausia variacija (Lv...

show abstract

Monetary Policy, Asset Prices and Consumption in China

Cited by 33 publications

References 29 publications

Can Consumption Growth in China Keep Up as Investment Slows?

Can Consumption Growth in China Keep Up as Investment Slows?

Intrinsic bubbles and Granger causality in the Hong Kong residential property market

Kinijos liaudies banko pinigų politikos poveikis akcijų rinkos grąžai

Contact Info

Product

Resources

About