Minsky's ‘Cushions of Safety', Systemic Risk and the Crisis in the Subprime Mortgage Market

Abstract

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Influencia de la estabilidad de precios y el desempeño del sistema financiero en el crecimiento económico de méxico, 1994-2013

“…En palabras de Summers (2008) "los excesos financieros son el único problema para que el crecimiento vuelva a ser normal". Este argumento va en consonancia con los defensores de Minsky (1982), como Kregel (2008), Whalen (2007) y Wray (2008. Así, la hipótesis de la inestabilidad financiera parece dar una explicación completa a la reciente crisis y esta solo se afrontará con regulación financiera.…”

Securitization and financialization

“…Financial fragility and instability are related to the economic cycle and are the causes of the financial crisis. Closely following the financial fragility hypothesis, Kregel (2007Kregel ( , 2008, Papadimitriou et al (2007), and Wray (2007) define the current crisis as a "Minsky type." Surprisingly, the BIS (2008, p. 7) acknowledges that "Hyman Minsky's work in the 1970s seems of particular relevance to current circumstances.…”

“…At some point, evolution of the crisis effectively presented elements that led to thinking a Minsky moment was appearing and to asking, "Can it happen again?" Kregel (2007) says that the present crisis is due to the endogenous nature of the financial system itself and to the way in which financialization has developed. At bottom, the current financial crisis puzzle goes beyond the fall of home prices or default by debtors; its root lies in speculation based on the expansion of securitization.…”

Money manager capitalism and the global financial crisis

“…Instead, "quant models" based on historical data regarding default rates of purportedly similar borrowers would replace costly relationship banking, enhancing efficiencies and narrowing interest rate spreads (Kregel 2007). Risky mortgages were pooled and sliced into a variety of tranches to meet the risk-return profile desired by investors.…”