Measuring the aggregate effects of the Brazilian Development Bank on investment

Barboza, Ricardo de Menezes; Vasconcelos, Gabriel

doi:10.1016/j.najef.2018.12.013

Cited by 10 publications

(10 citation statements)

References 25 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Sousa and Ottaviano (2018) evaluated the impact of BNDES financial aid on firms' productivity growth, finding that government support can allow credit constrained firms to perform as otherwise similar unconstrained ones. Barboza and Vasconcelos (2019) analyzed the aggregate effects of the Brazilian Development Bank on investment. They found that BNDES loans have a positive and statistically significant impact, but the evidence also points to some degree of funding substitution and a crowding-out effect.…”

Section: Development Banksmentioning

confidence: 99%

“…A large proportion of BNDES's operations during this period used the long-term interest rate, which represented an interest rate subsidy on financing. Capital subsidies were generated by the fact that the Bank's loan rates were lower than the rate paid by the Treasury when it raised funds in the market (Barboza & Vasconcelos, 2019;Ferraz & Coutinho, 2017).…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

See 1 more Smart Citation

The Impact of BNDES’s Financial Resources on the Market Value of B3-Listed Companies

Simões¹,

Souza

Mello

et al. 2021

CGG

View full text Add to dashboard Cite

Objective: Analyze whether Brazilian Development Bank (BNDES) financial support have increased Brazilian companies market value using a sample comprising 272 observations from 40 companies listed at B3 Stock Exchange, in 2003–2018.Method: Panel data analysis using the One-step system GMM and a non-parametric Kruskal-Wallis H test followed by a Dunn test.Relevance: The relevance of the current study is in its analysis of a possible association between BNDES-granted financing and changes in Brazilian companies’ market value.Results: We did not observe that the financial support from BNDES could be associated with an increase in the market value of the companies. It was not possible to establish a causal relationship with respect to the financial support of BNDES and an impact on the corporate market value when we analyzed our full sample. However, we observe the existence of difference in the averages of the corporate market value when we analyzed in groups of companies. This result is not in line with recent financial scandals in Brazil involving companies that had obtained BNDES funding.Theoretical Contributions: Our findings may assist in the elaboration of an efficient policy to finance Brazilian companies, as the analysis of BNDES performance is fundamental to determining whether the applicability of Brazilian financing policy has reached the proposed results.

show abstract

Section: Development Banksmentioning

confidence: 99%

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

The Impact of BNDES’s Financial Resources on the Market Value of B3-Listed Companies

Simões¹,

Souza

Mello

et al. 2021

CGG

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Segundo, ter empresas líderes com o apoio do banco em setores tradicionais e estabelecidos como a indústria do petróleo, mineração e agronegócio, era inconsistente com o objetivo de gerar externalidades positivas na forma de aprendizagem, diversificação e transbordamento tecnológico (Almeida, 2009;Inoue, 2011). Outra crítica comum ao BNDES é o fato de a grande maioria dos recursos concedidos pelo banco serem advindos do dinheiro dos pagadores de impostos, tanto do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) / PIS-PASEP, quanto de repasses do Tesouro Nacional (Antunes, Cavalcanti, & Villamil, 2015;Barboza & Vasconcelos, 2019) .…”

Section: Contextualização E Problema De Pesquisaunclassified

“…A maioria dos estudos que analisa os efeitos da atuação de bancos de desenvolvimento verifica, sob a ótica da visão industrial, que essa intervenção deveria impactar positivamente o nível de produção e investimento das empresas beneficiárias (exemplos, Antunes, Cavalcanti & Villamil, 2015;Barboza & Vasconcelos, 2019). O BNDES é o maior financiador de projetos de infraestrutura no Brasil, fornecendo linhas de crédito de longo prazo geralmente subsidiadas, seus empréstimos e financiamentos representam em média mais de 15% do total de crédito direcionado ao setor privado, de acordo com dados do Banco Central do Brasil (Lazzarini et al, 2015).…”

Section: Hipóteses Da Pesquisa E Tese Propostaunclassified

“…O fornecimento de crédito de longo prazo subsidiado é considerado uma ferramenta importante para solucionar imperfeições de mercado. Evidências apontam que, ao diminuir a restrição financeira das firmas, os BDs contribuem para o aumento dos investimentos em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) e ativos fixos -efeito crowding-in (Zúñiga-Vicente, Alonso-Borrego, Forcadell & Galán, 2014;Machado et al, 2014;Machado, Martini, & Gama, 2017;Cavalcanti & Vaz, 2017;Oliveira, 2019;Barboza & Vasconcelos, 2019).…”

Section: Motivações E Contribuiçõesunclassified

See 1 more Smart Citation

O impacto de bancos de desenvolvimento sobre os investimentos das empresas: a experiência do BNDES

Gomes¹

View full text Add to dashboard Cite

Quem nunca teve contato com trabalhos acadêmicos pode não imaginar o privilégio e a dificuldade que é escrever os agradecimentos. Os agradecimentos não se encerram neles mesmos, assim como a metodologia. Cada parte deste trabalho tem infinitos obrigados, uma marca d'água invisível, um segundo da minha vida. Antes de incorrer no injusto esquecimento de algum agradecimento explícito, por falha de memória ou limitação de tempo/espaço, já adianto um muito abrigado a todos que, de forma direta ou indireta, ajudaram-me a chegar à finalização desta obra e a concluir mais uma etapa de minha vida.Sem dúvidas, eu não chegaria até aqui sozinho. OBRIGADO A TODOS! Mais especificamente, há pessoas que eu agradeço todos os dias por estarem comigo, torcendo, apoiando ou simplesmente "só" por estarem ao meu lado. Sem mais delongas, obrigado mãe, Vani da Costa Gomes, mulher forte e guerreira, pelo amor incondicional e por ser o alicerce que me mantém de pé sempre que algum vendaval ameaça chegar. Infinitas palavras aqui não expressariam a minha gratidão.Obrigado família, Guilherme, Maxwell e João Paulo (irmãos), pela infância maravilhosa e pelos momentos de apoio. Um obrigado especial ao meu querido "paidrasto", Mauro Monteverde, anjo que Deus mandou para o ser o chefe dessa família de "cuecas", pela paciência e pelo exemplo de pessoa, sempre serviu de espelho para mim.Agradeço imensamente ao meu orientador, Prof. Dr. Maurício Ribeiro do Valle, pelo empenho em me alfabetizar como pesquisador, sempre com muita paciência e comprometimento. Pessoa admirável. Exemplo de professor e pesquisador, rigoroso como tem que ser. Obrigado pela contribuição, orientação e compreensão de sempre.À minha esposa Jessica Adrielle Teixeira Santos, doutora, enfermeira e mamãe, companheira do dia-a-dia, agradeço pelo apoio, paciência e por dividir comigo tantos momentos especiais. Incentivadora e figura inspiradora para que eu entrasse para o mundo acadêmico, de pesquisas, ciência e elucubrações. Obrigado por compartilhar a vida comigo.Aos meus filhos, Sofia e Thomas, agradeço pela oportunidade que eles me oferecem de poder ser criança, de brincar e de enxergar a vida a partir de suas perspectivas.Agradeço ao amigão Vinícius Medeiros Magnani, que se tornou um irmão durante essa longa caminhada. Que a nossa parceria continue a se fortalecer: "Tamo junto!".Agradeço muito ao João Paulo Eça, as nossas conversas foram muito importantes, sem falar da ajuda com os dados, do apoio e da troca de conhecimento.Agradeço ao Jonas Maciel pela ajuda com a coleta dos dados e pelas contribuições.Meu muito obrigado à Laís Manfiolli Figueira, pela amizade e pelas diversas ajudas que vêm antes de iniciar o desafio de ser um mestrando. Agradeço aos amigos da pósgraduação, entre eles, Marcelo Silva, Tatiane Franzotti, Lívia Stanzani, Yuri Azevedo e Bianca Thomazella (graduação e pós-graduação), aos amigos de longa data, Éric, Fernanda, Rafael, Bruno, Joseli e Erica, pela amizade que pude encontrar em vocês.Meu muito obrigado também aos amigos de vôlei, que não são poucos, qu...

show abstract