Macroeconomic and financial effects of oil price shocks: Evidence for the euro area

Abstract

The paper investigates the macroeconomic and financial effects of oil prices shocks in the euro area since its creation in 1999, with a special focus on the recent slump. The analysis is carried out episode by episode, within a time-varying parameter framework, consistent with the view that "not all the oil price shocks are alike", yet without imposing any a priori identification assumption. We find evidence of recessionary effects triggered not only by oil price hikes, but also by oil price slumps in some cases, likewise for the most recent episode, which is also rising deflation risk and financial distress. In addition through uncertainty effects, the current slump might then be depressing aggregate demand by increasing the real interest rate, as ECB monetary policy is already conducted at the zero lower bound. The increase in real money balances following the slump points to the accommodation of the shock by the ECB, concurrent with the implementation of the Quantitative Easing policy (). Yet, in so far as failed to generate inflationary expectations within the current and expected environment of soft oil prices, the case for a more expansionary use of fiscal policy than in the past would become compelling, in order to counteract the deflationary and recessionary threats to the euro area.

Do oil and gas price shocks have an impact on bank performance?

“…Crude oil, as well as natural gas, are the two key ingredients in the production process and hence their price volatility has discernible effects on the real economy (Narayan and Gupta, 2015). These two commodities are also recognized as of vital importance to both economic activities and financial markets (Morana, 2017). Lee and Lee (2019) argue that rises in oil and gas price adversely affect the performance of Chinese banks in terms of capitalization, managerial efficiency, liquidity, and the power of earnings.…”

An Empirical Analysis of the Effects of Energy Price Shocks for Sustainable Energy on the Macro-Economy of South Asian Countries

“…To provide the insights that may be missing from the recent data, economists have increasingly used long-run or historical evidence in the energy markets. For example, many researchers have focused on this recently [15][16][17]; more recently, the VAR model was used by [18][19][20][21][22] to analyse the statics. One of the advantages of using VAR is to identify the shocks, and users must prescribe the assumption in the variable and can be atheists of the long-run causality of the association.…”

Tác động của biến động giá dầu đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam

“…Giá dầu là một trong những nguyên liệu quan trọng nhất trong sự vận hành, luân chuyển của các hoạt động kinh tế và dịch vụ quốc gia. Do đó, nhiều nghiên cứu đã chỉ ra tác động trực tiếp của biến động giá dầu tới tăng trưởng và phát triển kinh tế (Narayan & Gupta, 2015), cũng như mối quan hệ liên thông trực tiếp tới các biến động của các nhân tố thị trường cũng như ổn định của thị trường tài chính (Morana, 2017;Zhu và cộng sự, 2022). Trong đó, thông qua mối quan hệ giữa giá dầu với mức độ đầu tư và khả năng tiêu dùng của các chủ thể trong nền kinh tế, biến động giá dầu có thể tác động tới hoạt động của các NHTM.…”

“…Tác giả tìm thấy bằng chứng thực nghiệm cho thấy cú sốc giá dầu là một yếu tố quan trọng dẫn đến suy thoái kinh tế. Zhao và cộng sự (2016) cho rằng biến động gia tăng của giá dầu tác động tiêu cực tới nền kinh tế thông qua sự suy giảm của khả năng tiêu dùng của các chủ thể trong nền kinh tế, sự gia tăng của chi phí sản xuất dẫn tới mức tỷ lệ lạm phát cao hơn (Morana, 2017). Mork (1989) chỉ ra tác động của biến động giá dầu tới nền kinh tế là tác động bất cân xứng giá dầu tăng và giá dầu giảm đối với nền kinh tế.…”