Le financement de l’innovation et de la R & D en France : un bilan statistique

Abstract

Cet article analyse le financement des dépenses de recherche et d'innovation des entreprises. Tout d'abord, l'étude de la structure de financement des projets innovants montre l'importance des ressources internes et de l'aide publique. Elle révèle également la forte disparité des structures de financement des projets suivant les caractéristiques des entreprises. Puis, l'analyse du financement des dépenses de R& D permet de mettre en évidence les difficultés des entreprises à financer ces dépenses, en particulier pour les PME indépendantes. On note l'importance des ressources internes et de l'aide publique mais aussi des financements en provenance du groupe en période de choc conjoncturel. Enfin, les entreprises innovantes semblent posséder les structures financières les plus solides et les entreprises non-innovantes les moins favorables, la situation des entreprises de R& D se révélant intermédiaire. Classification JEL : D8, D21, D43, E22, E44, E50

Grappes d'innovations sur les réseaux électriques et les concessions des collectivités locales (eau, déchets). Une lecture scumpeterienne du smart grid

“…De même en Europe, les investisseurs préfèrent les entreprises plus mûres et le capital investissement est la formule qui prédomine (Vernimmen, Quiry, Le Fur, 2010). Les montants investis en Europe par les organismes de capital-risque sont 4 fois plus faibles que ceux investis aux États-Unis, dont la taille et la sophistication du système financier sont souvent citées comme des facteurs susceptibles d'expliquer la réussite américaine dans les projets innovants ou de R & D (Belin, Guille, 2004).…”

“…En outre, les coûts fixes sont plus importants et offrent peu de garanties, notamment parce qu'ils sont fréquemment immatériels, trop spécifiques à l'entreprise ou que les anticipations de développement du marché ne se réalisent pas. Enfin, les asymétries d'information sont plus fortes du fait d'un manque de données fiables sur les projets -l'innovation n'a pas d'histoire -et de leur nécessaire confidentialité -l'innovation est un actif stratégique que l'entreprise doit protéger pour s'en attribuer les bénéfices futurs (Belin, Guille, 2004).…”

Réglementations prudentielles, crise financière : quelles conséquences pour le financement des jeunes entreprises innovantes ?

“…De nombreuses études montrent que les firmes innovantes rencontrent de sérieuses difficultés pour accéder au financement externe, notamment aux emprunts bancaires (Savignac, 2007 ;Aghion, 2004 ;Belin, Guille, 2004 ;Bah, Dumontier, 2001 ;Berger, Udell, 1998). En effet, les jeunes entreprises innovantes -qui par définition ne disposent pas de garanties solides -sont caractérisées par un risque particulièrement élevé.…”

Types de R&D

“…nos estimations se focalisent sur la relation entre ces activités et la dette bancaire en raison de son rôle particulier dans le financement des entreprises souligné par les effets de la récente contraction du crédit bancaire liée à la crise des subprimes. De plus, la capacité des banques à réduire les effets d'aléa moral et d'anti-sélection de par leur savoir privé, dû en grande partie à l'établissement de relations de clientèle, peut être obérée en présence d'un risque trop élevé ou d'asymétries d'information trop prononcées 2 ; caractéristiques susceptibles d'affecter les projets de R&D. enfin, la dette bancaire représente une source limitée de financement des entreprises innovantes et de leurs projets en France (Planès et al [2002] ; Belin et Guille [2004]).…”