Zusammenfassung Die Investitions-und Finanzierungsplanung bildet einen Grundpfeiler der betrieblichen Finanzwirtschaft. Häufig wird die theoretisch gegebene Methodenvielfalt aber lediglich auf Verfahren reduziert, welche die Unvollkommenheit des Kapitalmarkts ignorieren und die unsicheren Zahlungsströme der Investitionsobjekte durch Risikozuschläge verdichten. Die simultane Investitions-und Finanzierungsplanungssimulation (SIPS) wählt den entgegengesetzten Ansatz. Sie berück-sichtigt explizit die Kapitalmarktunvollkommenheit und legt die mehrdeutigen Zahlungsströme offen, so daß als Ergebnis eine Bandbreite über die Zielgröße und die Entscheidungsvariablen in Abhängigkeit von Zielsetzung und Entscheidungsfeld des Unternehmers resultiert.Schlüsselwörter Betriebliche Finanzwirtschaft · Bewertungstheorie · Investitionsund Finanzierungsplanung · Risikoanalyse · Simulation · Unsicherheit
ProblemstellungDie Beurteilung von Investitionsobjekten bildet in der betrieblichen Planung eine entscheidende Komponente, von der der gesamte Unternehmensfortbestand mit abhängt. Zunehmend empfiehlt auch die deutschsprachige betriebswirtschaftliche Literatur Verfahren der neoklassischen Kapitalmarkttheorie zur Anwendung, ohne daß eine kritische Analyse der zugrunde gelegten Modellwelt oder der Angemessenheit für das individuelle Entscheidungsproblem erfolgt. In der "realen" Welt sind allerdings die Prämissen solcher Entscheidungsmodelle (z.B. der jedermann zugängliche vollUniv.-Prof. Dr. habil. T. Hering ( ) · Dipl.-Kfm. J. Schneider · Dipl.-Kfm. C. Toll