Intraday volatility and the implementation of a closing call auction at Borsa Istanbul

The impact of closing mechanism changes: evidence from the Shanghai stock market

“…Investigations focused on closing mechanism changes of Nasdaq showed that the closing call auction mechanism can effectively absorb the order flow imbalance, thereby suppressing price fluctuations and overnight reversal (Smith, 2006;Pagano et al, 2007;Pagano et al, 2013). Additionally, evidence from the London Stock Exchange (Battig and Chelley-Steeley, 2010), Italian Stock Exchange (Kandel et al, 2012), Taiwan Stock Exchange (Huang and Tsai, 2008) and Istanbul Exchange (Inci and Ozenbas, 2017) supports the positive effect of the closing call auction on market quality. Moreover, Cordi et al (2017) conducted a horizontal comparison of the closing mechanisms of 43 exchanges concerning price efficiency and market quality and found that closing prices determined by the call auction are better than those determined by the last transaction price in continuous trading, and the advantages are more prominent in mature stock markets.…”

Intraday analysis of regulation change in microstructure: evidence from an emerging market

“…According to one view, the dynamics of intraday structures cannot be explained because the information reflected in the price cannot be fully modelled econometrically (Eaves and Williams, 2010). The claim by Amihud and Mendelson (1987) that the high volatility at opening arises from trading methods in the stock markets was also supported by the studies [5] Regulation change in microstructure of Amihud et al (1990), Stoll and Whaley (1990), Gerety and Mulherin (1994), Muscarella and Piwowar (2001), Hillion and Suominen (2004), Smith (2006), and Inci and Ozenbas (2017).…”

Effect of Removing Lunch Break on Intraday Return, Volatility and Trading Volume in Debt Securities Market

“…Ancak bu çalışmalar öğle arasının kaldırılmasını değil, seans başlangıcının öne çekilmesi veya seans bitişinin uzatılmasını incelemişlerdir. Diğer taraftan, seans başına açılış seansı veya seans sonuna kapanış seansı konulması suretiyle işlem saatlerinin uzatılması uygulamasını inceleyen analizlere; Borsa İstanbul Pay Piyasası için Küçükkocaoğlu ve Küçüksözen (2009), Kadioglu ve , Kadioglu, Küçükkocaoğlu ve Kılıç (2015) ile Inci ve Ozenbas (2017); diğer pay piyasaları için Pagano ve Schwartz (2003), Comerton-Forde ve Rydge (2006), Comerton-Forde, Lau ve McInish (2007), Chelley-Steeley (2009), Kandel, Rindi ve Bosetti (2012), Huang ve Tsai (2014), Ibikunle (2015), Anagnostidis, Kanas ve Papachristou (2015) ile Agarwalla, Jacob ve Pandey (2015) tarafından yapılan çalışmalar örnek gösterilebilir.…”

“…Pay piyasaları için yapılan çalışmalarda güniçi getiri, volatilite ve işlem hacminin seans başından sonuna kadar "U", "W", ters "J" ve "L" harflerine benzeyen hareketler gösterdiği bulunmuştur. Bu yapılarda seansın açılış ve kapanış çevresinde diğer zaman dilimlerine göre daha yüksek getiri ve volatilitenin olduğu, gün içerisinde açılışta yüksekten başlayan hareketlerin gün içerisinde azaldığı ve kapanışta tekrar yükseldiği görülmektedir (Wood, McInish ve Ord, 1985;Smirlock ve Starks, 1986;Harris, 1986Harris, , 1989Lockwood ve Linn, 1990;Andersen, Bollerslev ve Cai, 2000;Bildik, 2001;Ozenbas, Schwartz ve Wood, 2002;Tian ve Guo, 2007;Eaves ve Williams, 2010;Chen, 2013;Şahin, 2016;Inci ve Ozenbas, 2017;Zhang, Ma ve Zhu, 2019).…”

“…) Amihud ve Mendelson (1987). tarafından ileri sürülen açılıştaki yüksek getiri ve volatilitenin borsalardaki işlem yöntemlerinden kaynaklandığı iddiasıAmihud, Mendelson ve Murgia (1990),Stoll ve Whaley (1990),Gerety ve Mulherin (1994),Muscarella ve Piwowar (2001),Hillion ve Suominen (2004);Smith (2006), ileInci ve Ozenbas (2017) tarafından yapılan çalışmalarla da desteklenmiştir. DS" 01.08.2019 tarihinden itibaren öğle arasının kaldırılıp sürekli müzayedeye geçildiğini göstermektedir.…”