Government Control of Privatized Firms

Bortolotti, Bernardo; Faccio, Mara

doi:10.1093/rfs/hhn077

Cited by 275 publications

(107 citation statements)

References 30 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…7 Bortolotti and Faccio (2009) point out the importance of ownership for the relationship between regulators and regulated firms incentives to invest and for their financial decisions. Bortolotti et al (2011) study the effect of ownership and regulatory independence on the interaction between capital structure and regulated prices.…”

Section: Literature Review and Two Hypothesesmentioning

confidence: 99%

Regulation and Investment Incentives in Electricity Distribution: An Empirical Assessment

Cullmann

Nieswand

2015

SSRN Journal

View full text Add to dashboard Cite

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in AbstractWe analyze the effects of an incentive based regulatory scheme with revenue caps on the investment behaviors and decisions of 109 electricity distribution companies operating in Germany in 2006-2012. We hypothesize that Germany's implementation of incentive regulation in 2009 has a negative impact on total investment, and that firms increase their investments in the base year. We build a model that controls for both firm-specific heterogeneity and ownership structure and test it with the German data. The results show that investments increase after incentive regulation, and that the institutional constraints used to determine the revenue caps influence the distribution companies' investment decisions. We also note that the investments increase in the base year when the rate base is determined for the following regulatory period. We conclude that a comprehensive assessment of Germany's electricity distribution companies' investment decisions and behaviors should account for firm specific heterogeneity. It should further include all institutional aspects of incentive regulation to design incentives that will foster investments in the region's energy networks.JEL-Classification: L94, L51, L98

show abstract

Section: Literature Review and Two Hypothesesmentioning

confidence: 99%

Regulation and Investment Incentives in Electricity Distribution: An Empirical Assessment

Cullmann

Nieswand

2015

SSRN Journal

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…V podobném duchu jako v detailnějších studiích Hanousek, Kočenda a Svejnar (2007), Bortolotti a Faccio (2004) a Grosfeld a Tressel (2002) budeme analyzovat efekty na specifi ckých úrovních státní kontroly a porovnávat je se soukromými vlastníky. Naším cílem je analyzovat dopady státní kontroly na výkonnost fi rem a přesněji identifi kovat, jak daná specifi cká úroveň státní kontroly ovlivňuje výkonnost sledovaných fi rem.…”

Section: Efekt Státní Kontroly Na Výkonnost Fi Remunclassified

Extent of the Integrated State Ownership and Effect of the State Control on Performance of Czech Firms

Hanousek¹,

Kočenda²

2011

Politicka ekonomie

View full text Add to dashboard Cite

, CERGE-EI, Karlova univerzita a Akademie věd, Praha, Česká republika; Anglo-americká vysoká škola; The William Davidson Institute, Michigan; CEPR, London* Úvod a motivaceLa Porta, Lopez-de-Silanes a Shleifer (1999) ukazují, že vlastnická struktura vertikálně organizovaných společností, známá jako korporátní pyramidy, je rozšířená po celém světě.1 Tyto struktury se však častěji nacházejí v rozvíjejících se trzích (Khanna a Yafeh, 2007). Většina článků na toto téma se obvykle zaměřuje na rodinnou formu vlastnictví jako kontrolního subjektu na vrcholu korporátní pyramidy, kdežto role státu jako možného kontrolního vlastníka je v analýzách přehlížena (více v Morck, Wolfenzon a Yeung, 2005). V tomto článku přinášíme empirickou kvantifi kaci role státu jako konečného vlastníka na vrcholku korporátní pyramidy s mnoha podřízenými soukromými společnostmi. Naše detailní analýza dat ukazuje, že po skončení privatizace existovala v České republice značná přímá státní kontrola podnikového sektoru. Dále ukazujeme, že tato státní kontrola neměla podpůrný efekt na výkonnost kontrolovaných společností, která v čase klesala a často byla i záporná. Docházíme proto k závěru, že existující integrovaná státní kontrola nebyla státem efektivně využívána, což poukazuje na neefektivnost státního aparátu. Obecně můžeme říci, že integrovaná státní kontrola byla v ČR využívána v daleko menším rozsahu než v Číně nebo Rusku (viz. Chernykh, 2008 či Ma, Yao a Xi, 2006).Integrovaná státní kontrola může vzniknout díky přímé kontrole, která plyne z práva majoritního vlastníka a může dále vzrůst díky vlivu vlastnictví zlaté akcie až k instituci s komplexní strukturou, jakou je vlastnická pyramida. Tato struktura, podobná fraktálnímu způsobu vlastnictví, se může uplatňovat na mnoha úrovních. Základní charakteristikou korporátní pyramidy je vlastnictví a kontrola, která umožňuje konečnému vlastníkovi nadstandardní kontrolu nad minoritními akcionáři. 1Korporátní pyramida je obecně skupina fi rem, jejíž vlastnická struktura má podobu kontroly ve směru "shora dolů", kde konečný vlastník je nahoře a uplatňuje kontrolu nad fi rmami, které jsou v nižších úrovních. * Část tohoto článku byla napsána při výzkumném pobytu Evžena Kočendy, jenž tímto děkuje Centru pro ekonomická studia na Universitě Ludvíka-Maxmiliána v Mnichově. Děkujeme za podnětné připomínky, které poskytli Lucy Chernykh, Iraj Hashi, Charles-Henri Reuter, tři anonymní recenzenti PE a účastníci koferencí a seminářů (Split, 2009; Mnichov, 2009; Regensburg, 2010; Bordeaux, 2010). Tento výzkum byl podpořen grantem GAČR č. 402/09/1595.

show abstract

“…We 10 employ a continuous variable constructed by Bortolotti and Faccio (2009), which uses the weakest link approach to measure the state's ultimate control rights (UCR).…”

Section: The Datasetmentioning

confidence: 99%

Regulatory Independence and Political Interference: Evidence from EU Mixed-Ownership Utilities’ Investment and Debt

Cambini

Rondi

2010

SSRN Journal

View full text Add to dashboard Cite

SummaryThis paper examines the investment and financial decisions of a sample of 92 EU regulated utilities, taking into account key institutional features of EU public utilities, such as: a) regulation by agencies with various degrees of independence; b) partial ownership of the state in the regulated firm; and c) the government's political orientation, which may ultimately influence the regulatory climate to be either more pro-firm or more proconsumers. Our results show that regulatory independence matters for both investment and financial decisions. Investment increases under an Independent Regulatory Agency (IRA), while ownership has no effect. Leverage also increases when the IRA is in place, especially so if the regulated firm is privately controlled. Finally political orientation does matter, as firm investment increases under more conservative (pro-firm) governments, but this effect appears to revert when the IRA is in place. Keywords AbstractThis paper examines the investment and financial decisions of a sample of 92 EU regulated utilities, taking into account key institutional features of EU public utilities, such as: a) regulation by agencies with various degrees of independence; b) partial ownership of the state in the regulated firm; and c) the government's political orientation, which may ultimately influence the regulatory climate to be either more pro-firm or more pro-consumers. Our results show that regulatory independence matters for both investment and financial decisions. Investment increases under an Independent Regulatory Agency (IRA), while ownership has no effect. Leverage also increases when the IRA is in place, especially so if the regulated firm is privately controlled. Finally political orientation does matter, as firm investment increases under more conservative (pro-firm) governments, but this effect appears to revert when the IRA is in place.JEL Classification: G31, G32, L33, L51, L90

show abstract

Government Control of Privatized Firms

Cited by 275 publications

References 30 publications

Regulation and Investment Incentives in Electricity Distribution: An Empirical Assessment

Regulation and Investment Incentives in Electricity Distribution: An Empirical Assessment

Extent of the Integrated State Ownership and Effect of the State Control on Performance of Czech Firms

Regulatory Independence and Political Interference: Evidence from EU Mixed-Ownership Utilities’ Investment and Debt

Contact Info

Product

Resources

About