Governança corporativa e estrutura de propriedade: determinantes e relação com o desempenho das empresas no Brasil

Silveira, Alexandre Di Miceli da

doi:10.11606/t.12.2004.tde-23012005-200501

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202

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“…Because of this, an association between a company's level of corporate governance and investments in CSR can be expected (see also, Graaf & Stoelhorst, 2009). On the other hand, while some researchers observed a relationship between corporate governance and financial results such as stock price/company value in Brazil (Silveira, 2004), others did not observe any direct effects (Aguiar, Corrar, & Batistella, 2004). As far as we know, no previous study has observed any direct effect of company governance and revenue in Brazil.…”

Section: Analysis Proceduresmentioning

confidence: 96%

Internal Corporate Social Responsibility and Performance: A Study of Publicly Traded Companies

Cavazotte¹,

Chang²

2016

BAR, Braz. Adm. Rev.

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Research on the relationship between social responsibility and the financial performance of companies has yielded ambivalent results. Since investments on different areas of social responsibility can promote distinct outcomes, in this study we focus on internal corporate social responsibility (I-CSR), that is, investments on employees. The objective of the study is to verify if outlays on I-CSR affect organizational performance. We analyzed financial information from companies listed in the São Paulo Stock Exchange, and their social balance sheets filled with the Brazilian Institute of Social and Economic Analysis between 2001 and 2007, applying Two-Stage Least Squares (2SLS) equation model to minimize endogeneity and reverse causality problems. The results indicate that overall I-CSR was associated with revenue contemporarily, one and two years after the investments. Corporate outlays on healthcare, pension plans, employee education and profit-sharing all had positive effects on revenue in the years that followed such investments.

show abstract

Section: Analysis Proceduresmentioning

confidence: 96%

Internal Corporate Social Responsibility and Performance: A Study of Publicly Traded Companies

Cavazotte¹,

Chang²

2016

BAR, Braz. Adm. Rev.

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“…A pesquisa desenvolvida por Silveira (2004) buscou avaliar se os mecanismos de governança corporativa são determinados a partir de características observáveis das empresas e se exercem influência no desempenho das companhias brasileiras listadas. Dentre os fatores que fazem com que algumas empresas apresentem nível de governança maior do que outras, no Brasil, destacaram-se os determinantes relacionados à estrutura de propriedade, cujos resultados sugerem que a concentração de propriedade influencia a qualidade da governança corporativa.…”

Section: Referencial Teóricounclassified

Evolução da qualidade das práticas de governança corporativa: um estudo das empresas Brasileiras de capital aberto não listadas em bolsa

Almeida¹,

Santos²,

Ferreira³

et al. 2010

Rev. adm. contemp.

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Este artigo tem por objetivo analisar a evolução da qualidade das práticas de governança corporativa das empresas brasileiras de capital aberto não listadas em bolsa, no período de 2003 a 2007. Os dados foram coletados através do Sistema DIVEXT da CVM. Como proxy para determinar a qualidade das práticas de governança, foi utilizado o Índice de Governança Corporativa das Empresas Brasileiras de Capital Aberto Não Listadas em Bolsa, calculado a partir de um conjunto de 14 perguntas binárias e objetivas. Os resultados da pesquisa apontam que metade das empresas investigadas apresentou bom nível de governança. Em relação à dimensão Transparência, verificou-se uma melhora na elaboração de relatórios financeiros, obedecendo aos prazos legais e que cerca da metade das companhias contrataram alguma das auditorias globais. Quanto à Composição e Funcionamento do Conselho não foram constatados sinais de melhoria, justificada pela diminuição do atendimento às exigências no que se refere à quantidade de membros, independência e prazo de mandato. Já os resultados da estrutura de Controle e Conduta mostram que a grande maioria das empresas não possuía acordos entre acionistas, significando evolução positiva no sentido de boas práticas de governança.

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“…Aliados a esses componentes, outros mecanismos têm contribuído para o desenvolvimento desse mercado, como mudanças regulatórias e adoção dos princípios e práticas da boa governança corporativa com a criação do Instituto Brasileiro de Conselheiros de Administração Alguns estudos aplicados à economia brasileira já procuraram captar esses efeitos. Um desses estudos foi o proposto por Silveira (2004), que encontrou indí-cios de que o grau de governança corporativa influencia significativamente o grau de alavancagem financeira das firmas, demonstrando uma das estratégias eficientes de atração de indivíduos que buscam realizar investimentos com menor risco.…”

Section: Introductionunclassified

A efetividade da governança corporativa sobre o risco dos ativos da BM&FBovespa

Besarria¹,

Silva

2017

Race

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Com este artigo teve-se o propósito de verificar se a utilização dos métodos de governança corporativa adotados pelas empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa) diminui o risco nos ativos. Utilizando cotações do período de 01 de junho de 2012 a 04 de julho de 2016, este estudo se divide em três etapas: no primeiro momento, as cotações são otimizadas e analisadas quanto ao desempenho das três carteiras de variância mínima referentes aos diferentes níveis de governança corporativa: Nível 1 (N1), Nível 2 (N2) e Novo Mercado (NM). Na segunda etapa é estimado por MQO o modelo de precificação de ativos de Sharpe-Lintner-Black, o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Na terceira etapa são comparados os desempenhos de carteiras representativas para as ações classificadas em diferentes níveis de governança com índices de governança propostos pela BM&FBovespa. De acordo com os resultados obtidos, foi observado que os ativos que possuem maior nível de transparência tendem a apresentar menores níveis de variância ou risco.Palavras-chave: Governança corporativa. Mercado financeiro. Risco financeiro. Abstract The purpose of this article was to verify if the use of the corporate governance methods adopted by the BM&FBovespa listed companies reduces the risk in the assets. Using prices from June 1, 2012 to July 4, 2016, this study is divided into three stages: at the first moment, the three minimum variance portfolios referring to the different corporate governance levels are optimized and analyzed: 1 (N1), Level 2 (N2) and Novo Mercado (NM). In the second stage, the asset pricing model of Sharpe-Lintner-Black, the Capital Asset Pricing Model (CAPM), is estimated by MQO. In the third step, the performance of representative portfolios is compared to the shares rated at different levels of governance with governance indexes proposed by BM & FBovespa. According to the results obtained, it is observed that the assets with the highest level of transparency tend to have lower levels of variance or risk.Keywords: Corporate governance. Financial market. Financial risk.

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Governança corporativa e estrutura de propriedade: determinantes e relação com o desempenho das empresas no Brasil

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Internal Corporate Social Responsibility and Performance: A Study of Publicly Traded Companies

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Evolução da qualidade das práticas de governança corporativa: um estudo das empresas Brasileiras de capital aberto não listadas em bolsa

A efetividade da governança corporativa sobre o risco dos ativos da BM&FBovespa

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