Futures Trading, Spot Price Volatility and Market Efficiency: Evidence from European Real Estate Securities Futures

Lee, Chyi Lin; Stevenson, Simon; Lee, Ming-Long

doi:10.1007/s11146-012-9399-3

Cited by 46 publications

(39 citation statements)

References 54 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Artinya, munculnya kontrak futures tidak mempengaruhi harga underlying spot market nya (lihat Lee et al, 2014, Xie dan Huang, 2014Spyrou, 2015;dan Er et al, 2015). Xie dan Huang (2014) menemukan bahwa kemunculan indeks CSI 300 di pasar Shanghai tidak signifikan berpengaruh terhadap voltilitas spot price.…”

Section: Pendahuluanunclassified

“…Xie dan Huang (2014) menemukan bahwa kemunculan indeks CSI 300 di pasar Shanghai tidak signifikan berpengaruh terhadap voltilitas spot price. Penemuan sebelumnya oleh Lee et al (2014) menggunakan data pasar real estate di Eropa memberikan hasil yang sama, yaitu volatilitas aset penyertaannya tidak dipengaruhi oleh adanya transaksi futures. Penelitiannya menguji aktivitas transaksi futures menggunakan model Naive dan OLS.…”

Section: Pendahuluanunclassified

“…Kelompok ketiga didukung oleh Mallikarjunappa dan Afsal (2008), Gahlot et al (2010), Xi dan Huang (2014), Lee at al. (2014), Spyrou (2015), dan Er et al (2015).…”

Section: Kajian Teoriunclassified

“…Kedua, kemunculan kontrak futures menurunkan volatilitas pasar saham (misal, Bologna dan Cavallo, 2002;Kasman dan Kasman, 2008;Bohl et al, 2011Bohl et al, , 2014Nair, 2015;dan Singh, 2016). Ketiga, transaksi futures tidak memberikan pengaruh naik ataupun turun terhadap volatilitas saham penyertaannya (lihat misal, Mallikarjunappa dan Afsal, 2008;Gahlot et al, 2010;Sahu, 2012;Xie Huang, 2014;Lee et al, 2014;Er et al, 2015;dan Spyrou, 2015). Dari hasil ketiga simpulan tersebut, sulit dikatakan bahwa transaksi derivatif berdampak terhadap volatilitas pasar saham.…”

Section: Kajian Teoriunclassified

“…Berbeda dengan peneliti lainnya, Debasish (2009) mencari pengaruh transaksi futures terhadap volatilitas dan operating efficiency dari pasar saham penyertaannya dan menemukan adanya transaksi futures telah menyebabkan turunnya volatilitas sekaligus turunnya efisiensi pada pasar spot. Lee et al (2014) Uji ARCH-LM adalah uji Lagrange Multiplier (LM), digunakan untuk menguji residual dalam keadaan heteroskedastic atau tidak, melihat keberadaan efek ARCH dalam permodelan. Level signifikansi yang digunakan adalah 5% atau α=0,05.…”

Section: Kajian Teoriunclassified

See 4 more Smart Citations

Pengaruh Kontrak Futures Indeks Terhadap Volatilitas Underlying Spot Market Di Indonesia

Sukamulja¹,

Fidanti²

2017

View full text Add to dashboard Cite

There were some contradictory between the impacts of futures contract to the volatility of underlying asset. In the one side, some researches concluded that futures transaction affect to underlying asset volatility, but in the other side said the future contract not had impact to the volatility of underlying asset. The results were not robust yet. Futures market in Indonesia started with LQ45 futures. The LQ45 futures had been stopped in 2009, just only nine years after it was opened. And then, after seven years off, the LQ45 futures started be operated on February 1, 2016. This research want to examine the impact of futures contract to the underlying spot market volatility. Beside that, this research also want to analyze the affect of futures contract to the market efficiency during 2001-2009 with GARCH (1,1) model. The result says that there is no futures index contract impact to their underlying spot market volatility, even though there is decreasing in volatility during the testing period. This research also find that futures contract index has impact to the market sensitivity and then increase the market efficiency. Key words: futures contract index, GARCH, LQ45 Futures, market sensitivity, underlying assetAbstrak: Banyak perdebatan berkaitan dengan pengaruh transaksi futures terhadap volatilitas underlying asset nya. Beberapa hasil penelitian menyatakan bahwa transaksi futures berpengaruh terhadap volatilitas aset yang mendasarinya. Sebaliknya, penelitian lain membuktikan bahwa transaksi kontrak futures tidak mempengaruhi volatilitas aset penyertaannya. Hasil penelitian tersebut masih kontradiksi sampai sekarang. Di Indonesia pasar futures dimulai dengan LQ45 futures. LQ45 Futures telah dihentikan perdagangannya pada tahun 2009, atau hanya berjalan selama 9 tahun -sejak kemunculannya di tahun 2001. Kini tujuh (7) tahun pasca penghentian perdagangan kontrak futures indeks dengan underlying indeks LQ45 atau LQ45 Futures tersebut kembali diperdagangkan pada 1 Februari 2016. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kontrak futures indeks LQ45 terhadap volatilitas underlying spot market. Penelitian ini juga bertujuan untuk menguji pengaruh kemunculan kontrak futures indeks terhadap efisiensi pasar pada periode 2001 -2009 dengan menggunakan metode GARCH (1,1). Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh kontrak futures indeks pada volatilitas underlying spot market, meskipun telah terjadi penurunan volatilitas selama periode pengujian. Penelitian ini juga menemukan bahwa kemunculan kontrak futures indeks telah mempengaruhi sensitivitas pasar terhadap informasi tersebut dan meningkatkan efisiensi pasar.Kata Kunci: GARCH, kontrak futures indeks, LQ45 Futures, sensitivitas pasar, underlying asset.

show abstract

Section: Pendahuluanunclassified

“…Kelompok ketiga didukung oleh Mallikarjunappa dan Afsal (2008), Gahlot et al (2010), Xi dan Huang (2014), Lee at al. (2014), Spyrou (2015), dan Er et al (2015).…”

Section: Kajian Teoriunclassified