Free cash flow effect towards firm value

Abstract

A company is established to raise the value of the firm by maximizing profit and shareholder’s wealth. In the capital market, firm value is reflected in the stock price. To raise a firm value, needed to investigate the determinant of firm value. So, this research is aimed to determine the effect of free cash flow on firm value with dividend payout and investment opportunity set as mediator. Population in this research was companies listed on the Main Board Stock Index in Indonesian Stock Exchange for 2013-2017. The sample is 189 observation and it was taken by using purposive sampling technique. Data analysis technique used in this research is path analysis and Sobel test. This research founded that free cash flow has a positive significant effect on firm value and dividend payout, free cash flow has a negative effect on investment opportunity set, dividend payout has a positive significant effect on firm value, and investment opportunity set has a positive significant effect on firm value. Furthermore, dividend payout act as a mediator on the effect of free cash flow on firm value, but investment opportunity unable to mediate the effect of free cash flow on firm value.

Pengaruh Keputusan Pendanaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, Dan Arus Kas Bebas Terhadap Nilai Perusahaan

“…Adapun penelitian terhadap pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan telah banyak dilakukan sebelumnya namun masih terdapat inkonsistensi hasil penelitian. Dewi et al (2019) dan Mutmainnah et al (2019) menyatakan bahwa keputusan investasi memiliki efek positif signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan Rinnaya et al (2016) dan Arizki et al (2019) menyatakan bahwa keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dengan masih terdapatnya inkonsistensi hasil penelitian sebelumnya ditambah dengan pentingnya keputusan investasi yang tepat untuk menghasilkan kinerja yang optimal membuat keputusan investasi menarik untuk diteliti lebih lanjut.…”

“…Selain tiga keputusan keuangan diatas, hal lain yang tidak kalah penting untuk mengukur nilai perusahaan adalah seberapa besar arus kas bebas yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Semakin banyak arus kas bebas pada suatu perusahaan maka kinerja perusahaan tersebut semakin baik (Feriani & Amanah, 2017 (Murni et al, 2019), Cash On Hand (Toly et al, 2019), Corporate Governance (Toly et al, 2019), CSR (Apriyani & Sutjahyani, 2018;Tarigan, 2019), Debt To Asset Ratio (Pamungkas & Maryati, 2017), Debt To Equity Ratio (Murni et al, 2019), Dewan Direksi (Ardianto & Rivandi, 2018), Dewan Komisaris Independen (Ardianto & Rivandi, 2018), Economic Value Added (Purnamasari & Baskara, 2019), ERM (Devi et al, 2017;Ardianto & Rivandi, 2018;Pamungkas & Maryati, 2017;Sayilir & Farhan, 2016;Agustina & Baroroh, 2016), Leverage (Yuliani et al, 2013;Sudiarto, 2016;Rinnaya et al, 2016;Sartini & Purbawangsa, 2014;Arizki et al, 2019;Tarigan, 2019;Purnamasari & Baskara, 2019;Yulianto & Widyasasi, 2020), Free Cash Flow (Oktaryani & Mannan, 2018;Dewi et al, 2019;Dewi et al, 2018;Yuliana, 2020;Feriani & Amanah, 2017;Anggraeni et al, 2018;Susilo et al, 2018), Harga Saham (Yuliana, 2020), Intellectual Capital (Putri & Nuzula, 2019;Devi et al, 2017;Ardianto & Rivandi, 2018;…”

“…Penelitian ini juga menggunakan variabel kontrol yaitu ukuran perusahaan dan profitabilitas. Dalam penelitian ini nilai perusahaan diukur menggunakan Price to Book Value (PBV) seperti yang dikemukakan oleh Dewi et al (2019)…”

“…PBV dipilih sebagai rasio untuk mengukur nilai perusahaan karena rasio PBV merupakan rasio yang sering digunakan untuk mengambil keputusan investasi maupun menentukan nilai perusahaan (Tarigan, 2019). Proksi nilai perusahaan dalam penelitian ini mengikuti Dewi et al (2019)…”

“…penelitian yang dilakukan oleh Dewi et al (2019) dan Mutmainnah et al (2019) menyatakan bahwa keputusan investasi memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian tersebut, hipotesis kedua dalam penelitian ini adalah sebagai berikut H2 : Keputusan investasi memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan.…”