Exchange rates and stock prices interaction during good and bad times: evidence from the ASEAN4 countries

Abstract

Using bootstrap causality tests with leveraged adjustments, the link between exchange rates and stock prices in Malaysia, Indonesia, Philippines and Thailand is investigated for the periods immediately before and during the 1997 Asian crisis. Two variables are found to be significantly linked in the non-crisis period but not at all during the crisis period. The implications of this result in terms of hedging, market efficiency, market integration and policy intervention are explained in the paper.

A note on the interaction between stock prices and exchange rates in Middle-East economies

“…Thus far the existing studies for the causality between stock prices and exchange rates have mainly concentrated on developed and developing economies in the Americas, Europe and Asia regions (e.g. Ajayi, Friedman, & Mehdian, 1998;Ajayi & Mougouė, 1996;Caporale, Hunter, & Menla Ali, 2014;Hatemi-J & Irandoust, 2002;Hatemi-J & Roca, 2005;Lean et al, 2011;Tsagkanos & Siriopoulos, 2013). Not much attention has been given to Middle-East economies (e.g.…”

“…First, a number of studies on this topic performed Granger causality tests in a bi-variate framework (e.g. Hatemi-J & Roca, 2005;Lean, Narayan, & Smyth, 2011). Thus, these studies are likely to be biassed owing to the omission of relevant variables influencing stock prices and exchange rates (Lütkepohl, 1982).…”

Limpahan Kemeruapan dan Korelasi Dinamik Kadar Pertukaran di ASEAN-5

“…Episod krisis kewangan Asia dan krisis kewangan global yang berlaku barubaru ini menjadi saksi kepada kejatuhan teruk bukan sahaja dalam kebanyakan pasaran kian muncul, tetapi juga pasaran utama dunia yang lebih maju dan kukuh. Rantau ASEAN khususnya ASEAN-5 adalah antara pasaran yang mengalami kejatuhan teruk terutama ketika krisis kewangan Asia yang mana turut melumpuhkan hampir keseluruhan aktiviti ekonomi di rantau tersebut (Hatemi-J & Roca 2005).…”

Kemeruapan Bersyarat dan Korelasi Dinamik Pasaran Saham ASEAN

“…Walau bagaimanapun, peningkatan korelasi antara pasaran semasa krisis mungkin boleh juga menggambarkan keadaan anomali iaitu pada masa krisis teruk, peserta pasaran atau para pelabur mungkin lebih berminat kepada keselamatan pelaburan mereka dan tidak memberikan perhatian kepada faktor-faktor lain seperti kadar pertukaran yang boleh menjejaskan pulangan saham seperti mana yang biasa dilakukan dalam keadaan normal. Malahan, saluran normal yang mana kadar pertukaran boleh memberikan kesan ke atas pasaran saham mungkin kurang atau tidak berkesan pada masa krisis teruk (Hatemi-J & Roca 2005 Nota: * dan ** masing-masing menunjukkan signifi kan pada 5% dan 1%. M = Malaysia, S = Singapura, I = Indonesia, T = Thailand dan F = Filipina.…”

“…Malah, ini mungkin juga memberikan indikasi kepada proses penumpuan ekonomi di negara-negara rantau ASEAN. Oleh itu, kajian ke atas hubungan antara pulangan aset terutama dalam bentuk momen kedua adalah perlu dan memberikan maklumat serta pengetahuan yang penting kepada para pelabur dan pengamal kewangan untuk tujuan strategi pempelbagaian portfolio dan melindungi nilai pelaburan antarabangsa. Selain itu, proses pembentukan dasar ekonomi atau kewangan nasional yang bersesuaian juga adalah sangat bergantung kepada maklumat tentang hubung kait di antara pulangan aset (saham) nasional (Hatemi-J & Roca 2005). Memandangkan bukti empirikal hubungan antara pasaran saham dalam kajian lepas terutama dalam konteks pasaran Asia dan ASEAN…”