Exchange rate exposure, foreign involvement and currency hedging of firms: some Swedish evidence

Abstract

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Terms of use: Documents in EconStor may $EVWUDFWThis paper investigates the effect of exchange rate fluctuation on a firm's value, the so-called exchange rate exposure, for a sample of Swedish firms. In contrast to previous results, using U.S. data, the values of Swedish firms, as reflected in the stock price, seem quite sensitive to movements in the exchange rate. Studying the cross sectional differences in exposure, the estimated exposure is positively and significantly related to the fractional of total sales made abroad and negatively related to the use of currency derivatives.

Investigating Exchange Rate Exposure of Energy Firms: Evidence from Turkey

“…In this section, ndings of empirical studies are summarized. Nydahl (1999) measures the extent to which Swedish rms are exposed to exchange rate for the period December 1992 to February 1997. He nds evidence of a pervasive impact of varying exchange rates on stock prices.…”

Döviz Kuru Değişimlerinin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul 100 Endeksi Üzerine Bir Uygulama

“…Elde edilen sonuçlarda, hisse senedi fiyatlarıyla döviz kuru arasında anlamlı bir ilişki bulunamamıştır (Jorion, 1990: 334). Nydhal (1999), çalışmasında 47 İsveç firmasını baz almıştır. Bağımsız değişken olarak söz konusu firmaların hisse senetlerinin haftalık getirilerini, bağımlı değişken olarak da döviz kurlarındaki yüzdesel değişimleri kullanmış ve tüm bu verileri 1990-1997 döneminde kullanmış ve çalışmasının sonucunda bu dönemler arasında sadece 12 firmanın kur riskine açık olduğuna ulaşmıştır (Nydhal, 1999: 250-257).…”

A Literature Review on the Quantification of Foreign Exchange Exposure of Non-Financial Firms Using Capital Market Approach

“…Dolayısıyla, şirket düzeyinde yapılan çalışmalarda bu durumun dikkate alınması gerekmektedir. Döviz kuru endeksinin bağımsız değişken olarak modelde yer almasına ilişkin bu eleştirileri dikkate alarak oluşturulan bilateral model aşağıda gösterilmektedir (Nydahl, 1999).…”

“…1, = i şirketinin hisse getirisinin X1 döviz kuru değişimine duyarlılığı 1, = t döneminde X1 döviz kurundaki değişim 2, = i şirketinin hisse getirisinin X2 döviz kuru değişimine duyarlılığı 2, = t döneminde X2 döviz kurundaki değişim , = i şirketinin hisse getirisinin Xn döviz kuru değişimine duyarlılığı , = t döneminde Xn döviz kurundaki değişim , = i şirketinin hisse getirisinin piyasa getirisi duyarlılığı , = t dönemindeki piyasa getirisi ε i,t = hata terimi Nydahl (1999) döviz kuru dalgalanmalarının şirket değeri üzerine etkisini 47 İsveç şirketinden oluşan örneklem ile 1990-1997 dönemi için incelemiştir. Çalışmada döviz kuru değişkeni olarak bilateral döviz kurları kullanılmıştır.…”