Evidencia sobre el impacto y la efectividad de las herramientas macroprudenciales

Abstract

En este artículo se presentan dos ejercicios empíricos complementarios sobre el posible impacto de las políticas macroprudenciales en España. El primero, se basa en la estimación de un modelo vectorial autorregresivo estructural (SVAR) y el segundo utiliza un modelo de crecimiento en riesgo (growth-at-risk). Los resultados coinciden en destacar el papel de la política macroprudencial para mitigar riesgos de naturaleza sistémica.

El cuadro de mandos de la política macroprudencial

“…Al contrario, la evidencia empírica y teórica disponible muestra que es precisamente durante las crisis donde 18 Esto es, únicamente habían anunciado su activación, que se habría hecho efectiva una vez transcurridos 12 meses desde el anuncio. el CCA desarrolla todo su potencial a través de los efectos de su liberación (véase Broto & Galán, 2021). Esta situación debería llevarnos a una reflexión sobre cómo conseguir aumentar el espacio macroprudencial disponible a través del CCA, ampliando así la capacidad para mitigar los efectos de crisis futuras, tanto originadas por desequilibrios macrofinancieros endógenos de la economía, como por factores exógenos como la crisis actual.…”