Etkin Piyasa Hipotezinin Yapısal Kırılmalı ve Doğrusal Olmayan Birim Kök Testleri ile Analizi: Borsa İstanbul Üzerine Bir Uygulama

Abstract

ÖzFinans literatüründe menkul kıymetlerle ilgili bilgilerin anında fiyatlara yansıdığı piyasa kavramı etkin piyasa olarak tanımlanmaktadır. Etkin bir piyasada işlem yapan yatırımcılar anormal getiri elde edememektedir. Tüm piyasa katılımcılarının piyasaya gelen bilgilere anında ulaştığı ve herkesin aynı bilgiyi bildiği varsayılmaktadır. Bilgi etkinliği çerçevesinde, bu çalışmanın amacı, piyasa türlerinden biri olan zayıf formda etkin piyasa hipotezini BİST100 endeksi için 2011:10-2021:10 döneminde günlük, haftalık ve aylık frekanslarda istatistiki testler ile test etmektir. Çalışmada, söz konusu döneme ait verilerin zayıf formda etkinlik sınaması için runs testi, varyans oran testi, geleneksel birim kök testleri, yapısal kırılmalı birim kök testleri ve doğrusal olmayan birim kök testi kullanılmaktadır. Çıkan bulgulara göre, ilgili dönemde BİST100 piyasa endeksininin tüm frekanslarda rassal yürüyüş gösterdiği yani zayıf formda etkin olduğu sonucuna varılmaktadır.

The aggregate and sectoral time-varying market efficiency during crisis periods in Turkey: a comparative analysis with COVID-19 outbreak and the global financial crisis

“…There are numerous studies in the literature that investigate the market efficiency of Borsa Istanbul. Some studies (Smith and Ryoo 2003 ; Ozdemir 2008 ; Karan and Kapusuzoglu 2010 ; Gozbasi et al 2014 ; Cagli 2018 ; Özdemir 2022 ) have shown that the Turkish stock market is weak-form efficient, whereas others (Özer and Ertokatli 2010 ; Aliyev 2019 ; Hailu and Vural 2020 ; Altuntaş et al 2022 ) suggest that the EMH is valid for Borsa Istanbul. Furthermore, Bozkuş and Kahyaoğlu ( 2020 ) demonstrated the validity of the heterogeneous market hypothesis, whereas Balcı et al ( 2022 ) demonstrated the validity of the fractal market hypothesis in Borsa Istanbul.…”